高盛唱空做多黃金 小散咋辦？

在四月大肆唱空黃金的投行巨頭高盛竟然在隨后的二季度增倉了價值4億美元的黃金ETF，這樣“唱空做多”的行為讓不少投資者很是憤慨，不少更是訴諸于“陰謀論”，認為高盛是故意出報告打壓金價，然后自己撿個便宜貨。

　　真是這樣嗎？我不是投資者，當然不會相信華爾街的分析師真的那么善良，內部風控的中國長城（ChineseWall）存在真的可以確保分析師不受到其它部門的影響—這一點，翻翻數年前那本描述科網泡沫中投行分析師為配合承銷業務而給垃圾公司高評級不堪往事的《華爾街頂級證券分析師的懺悔》，你就會有更直觀的感受。

　　然而，正是對于華爾街的貪婪和分析師的操守有著清醒的認識，反而讓我覺得高盛在黃金上的 “唱空做多”沒有什么陰謀。為什么這么說呢？很簡單，如果高盛的研究報告對于金價真的有那么大的殺傷力，那么更合理更迅速的貪婪手法應該是事先做空黃金，然后發布做空研報引發金價大跌，隨后平倉即可，簡單明了迅速。而像陰謀論者認為的那樣先打壓再建倉就麻煩多了，高盛不但必須判斷打壓后什么位置是合理建倉位，建倉后還得等待黃金見底反轉，再然后還得等黃金漲了足夠多之后才能平倉獲利，這未免效率太低下了，太低估華爾街干壞事的智商了吧。

　　當然，我也不可能說高盛100%沒有蓄意“唱空做多”的可能。這就是“陰謀論”者厲害的地方，你幾乎不可能證偽他們的陰謀假設，所以他們幾乎一貫正確。但問題就在于，高盛這樣的大鱷到底是否有“唱空做多”，你永遠只有事后看到倉位變化才能知道，這就使得“陰謀論”永遠是馬后炮，看著精彩，卻永遠沒法幫你賺錢。

　　那么，我等小散該如何對待投行們的研究報告呢？有兩個選擇可供參考：

　　第一個高端大氣，像知名分析師高善文建議的那樣，把研究報告作為自己分析的拾遺補闕，只看其中的邏輯和素材，不把買入或者賣出評級當回事。當然，這需要投資者有很強的獨立分析能力。

　　第二種則是低端實用，不聽其言只觀其行。相比分析師隨手寫寫的報告，機構用自有資金買賣的行為顯然更靠譜些。有研究證明，只需要緊盯諸如索羅斯、巴菲特等大師的倉位變化，跟著他們買賣，長期跑贏市場平均水平也是易如反掌。