黃金要偏離軌道到什么程度

　　近來黃金已經處于極度超賣的范圍，盡管黃金的推動因素仍然存在。

　　對于觀測黃金已經偏離軌道到什么程度，有一個不同的方式。下圖追蹤的是一盎司黃金的價格與全球流動資產的相互關系，其中全球流動資產指的是美國貨幣總量和美國國債外國持有量的總和。自2000年6月以來，隨著美國貨幣總量和外國持有量的增加，黃金價格也在上漲。

　　下圖所示的相互關系表明，流動資產當前的水平支持金價達到每盎司1780美元，遠高于目前每盎司1300美元左右的現貨價格。

相互關系表明

　　據加拿大投資銀行集團Canaccord Genuity所述，美國經濟“當前增長的速度低于目標”，這意味著，進一步的量化寬松政策將很可能是必需的。此外，通過引述白宮辦公室最近的一項研究，Canaccord表示，在未來十年內，美聯儲債務將會大幅增加6.6萬億美元。Canaccord寫道：“我們估計，對當前QE3計劃（以及未來政府開支）提供資金的唯一途徑只有印刷鈔票，由此會進一步增加全球流動資產。”

　　對市場研究公司而言，這一相互關系表明的是“金價未來出現上漲比近一步下跌的可能性更大。”

　　與美國巨額債務相輔相成的是歐洲。據哥倫比亞廣播公司（簡稱“CBS”）報道，17個歐洲國家的政府債務占國內生產總值比率攀升至92.2％，“于2013年第一季度觸及歷史高位，即使這是在緊縮措施（為了再平衡政府資產負債表）出臺后。”

　　雖然政府的流動資產和債務將很有可能推動黃金的避險貿易，但是在未來幾個月內還需要觀測其他推動黃金的因素。

　　本文表達的觀點和提供的數據如有變更，恕不另行通知。這些觀點中的某些方面可能不適用于每一位投資者。