中秋剛過，商品市場儼然已入寒冬。回顧9月份尤其是上周以來，商品市場跌勢令人吃驚。但無論熊市是否就此開啟，都不影響我們?nèi)ふ疑唐范唐诘撞浚⒁源藢さ猛顿Y機會。

　　9月份以來的金價下跌有可能只是“假摔”，就當(dāng)前而言，中性偏寬松的貨幣政策是伯南克最好的選擇，短期黃金還將維持高位震蕩的格局。結(jié)合基本面判斷，1800美元將是紐約金比較強勁的一個短期支撐位。

　　莫被“假摔”遮住眼睛

　　紐約金主力在9月6日創(chuàng)新高后，隨即迎來了100多美元的回調(diào)。究其原因，既有美元走強的壓制，也有快速上漲后避險魅力削弱的影響。一方面，近期歐洲債務(wù)危機再次風(fēng)生水起，歐元貶值美元走強，高價黃金受到壓制迎來回落。9月份以來，希臘國債收益率和信用違約掉期(CDS)價格在恐慌中直線上升，12日希臘一年期國債收益率更飆升至117%的歷史高位，5年期主權(quán)CDS費率也狂飆至3950個基點的記錄高位。受希臘拖累，意大利國債收益率屢創(chuàng)新高，西班牙、葡萄牙和愛爾蘭未來的形勢也不容樂觀。市場通過看空歐元表達了對歐元區(qū)重災(zāi)國的擔(dān)憂，歐元兌美元自8月底以來屢屢下挫，9月12日更下探至1.3499點，較此前高點1.4548跌幅達7.2%，同期美元指數(shù)錄得了近6%的漲幅，以美元計價的黃金迎來回落亦在情理之中。另一方面，紐約金主力在8月23日上觸1913美元之后，9月6日再次摸到1922美元的高點，每次高點之后成交量均有所下降，說明經(jīng)過快速上漲、不斷創(chuàng)新高之后的黃金其避險魅力有所下降，上漲動能減弱，這也導(dǎo)致了前期金價的回調(diào)。

　　在國際金融市場動蕩的背景下，金價難以出現(xiàn)持續(xù)、大幅的下調(diào)，而避險效應(yīng)和實物需求等諸多力量的推動，將使其獲得高位運行的有力支撐。技術(shù)上，結(jié)合8月23日和9月6日兩個高點，紐約金主力好似走出雙重頂，而目前距離雙重頂?shù)挠壹?700美元還有100多點的空間，結(jié)合基本面因素后判斷，1800美元將是紐約金比較強勁的一個短期支撐位。

　　上漲尚屬高位震蕩

　　“萬綠叢中一點紅”19日黃金是國內(nèi)期市唯一上漲的品種，是什么力量推動金價逆市上漲，一枝獨秀會不會是曇花一現(xiàn)？

　　五大央行聯(lián)手注美元流動性后歐債危機的短期擔(dān)憂暫時排除，而隨著美聯(lián)儲議息會議的臨近市場的焦點又拉回到對美聯(lián)儲QE3的預(yù)期上來，這成為了黃金止跌回升的指引。筆者認為，在美國經(jīng)濟還沒找到增長原動力的情況下，伯南克所剩手段已不多，繼續(xù)量化寬松幾乎是其唯一的選擇。但伯南克也很清楚，當(dāng)前的美國已經(jīng)不是缺乏流動性的問題，美國銀行間市場的拆借利率已十分低