？那便是市場還受本身明顯的結構因素影響。前期歐美債危機令黃金漲幅巨大，累積了巨大的中短期獲利盤，這需要市場進行一個完成獲利消化的自身修復過程。這個過程之后，如果歐債危機與量化寬松的正向作用力得以持續，那么中期金價更上一層樓。這就是筆者近期提醒投資者：盡管短期金市存在壓力，但我們繼續看好黃金中長期前景的原因。此外，投資者需要警惕歐債危機如果出現惡化引爆點（目前看來還是希臘是否在后期產生違約，進而影響歐元區金融機構的資金鏈），可能對金市會產生不確定性的巨大影響。首先避險情緒可能推高金價，但同時必須注意歐元區受影響金融機構可能會因為資金鏈危險而出售黃金，進而又對金價形成巨大的短期打壓，這種情況曾在08年金融危機集中發生時出現過，以雷曼兄弟宣布破產為標志。但在金融系統資金鏈危機度過難關之后，黃金將迎來新的漲勢。到時應該出現央行為金融系統的注資救助。

　　周末梳理了對沖基金在黃金、白銀市場的資金動向發現，都是隨波逐流信號。反而是對沖基金在外匯市場中的資金流向非常清晰：上周對沖基金在場外大肆作多美元，并果斷做空歐元。主要力量來源于做空歐元。這與我們9月7日日評分析吻合：美元可能迎來一輪單邊漲勢，這也是筆者上期周評中的“感覺”。這意味著我們對階段性后期的大宗商品市場，股市等高風險市場仍需保持謹慎。目前美元、歐元似乎又進入了一輪歐元區債務危機題材背景的投機游戲之中。這并非沒有前瞻性信號，投資者可回顧我們9月7日文章《從對沖基金資金分布前瞻美元與黃金》分析，看這幾年對沖基金在外匯市場是如何運作的。美元每一輪大漲勢來臨時，對沖基金的操作手法與資金分布都出現高度相似性，目前亦然，9月7日文章清晰解讀了對沖基金在美元市場的運作線路。盡管我們認為美元可能迎來一輪單邊漲勢，但未必會對金價形成明顯打壓。在經濟、金融處于常態運行時，黃金與美元呈現反向波動，黃金成為量度美元購買力的全球硬通工具，這也是大多投資者的認識。但當經濟、金融處于異態時，黃金不僅要量度信用貨幣的購買力，同時還要量度投資者對經濟、金融前景的信心。甚至在經濟、金融處于極度異端時，量度市場信心成為黃金的主要功能，此時美元波動對金價的影響會淡化。故投資者在分析理解金價的影響線索時，切忌生搬硬套、一成不變！目前我們依然秉持金市短期有振蕩，中長期向好的觀點不變。