退出歐元區的可能，以及退出歐元區后將產生更嚴重問題的可能，這對周二風險市場的信心打擊不小：風險市場在隔夜凌晨后轉入明顯頹勢，令美元沖擊81.77點的1月形態高點，周三早間順勢虛破，再創近月新高至81.8點上方。在美元的再度走強中，金銀再陷稍早已徹底扭轉的頹勢。

　　從上周對沖基金在外匯市場中的運作來看，能量進一步達到驅動市場的巔峰，但尚未見到能量衰竭后的市場逆轉信號。即單從對沖基金在外匯市場中的能量流動與分布來看，尚不能對市場前景給出非常肯定的意見。但卻呈現如下特征：盡管面臨希臘債務危機對市場的沖擊，但對沖基金在美元市場中的運作并非單邊看多，而是體現出極大的多空分歧。上周部分對沖基金果斷回補或做多美元，做空美元的力量稍弱，但基金持有的美元凈多卻依然處于2011年9月中旬以來的相對低位。最近三周，雖美元市場再度表現強勁，但對沖基金在美元市場中的運作總體呈現多空力量均衡態勢，多空分別累積增加1.6萬手左右的倉位。使得基金雙向總持倉在凈持倉總體處于相對低位的情況下，回到歷史高位附近。別忘了，多頭面臨看似極其有利的基本面環境，但筆者認為這暫不能對市場前景給出什么肯定判斷。如果隨后美元出現明顯回落，那么筆者以為階段性后市的美元可能趨空，但目前暫不宜過于主觀。歐元市場有些不一樣，且繼續成為外匯投機市場的主戰場。受希臘問題影響，近兩周對沖基金在歐元期貨市場大肆回補約7萬手空頭，使得歐元凈空持倉再創歷史新高。此外，在歐元和美元市場的場外，隨波逐流的資金流動非常驚人，尤其是歐元市場，存在大量追逐表象的商業機構愚蠢交易。盡管上周“順應”基本面指引的能量流動非常大，且明顯。但歐元并未形成中期破位，美元同樣尚未“有效”突破1月頂部。

　　近兩周，部分對沖基金在金銀市場破位后有明顯順應趨勢主動做空的痕跡，場外順應趨勢的追空能量似乎更大，多頭的抵抗目前更多在場外，場內顯得“弱不禁風”。但我們認為空頭的能量似乎放得過大，回顧近10年對沖基金的運作軌跡，總有一些過于隨波逐流的對沖基金會在中期筑底中不知不覺淪為對沖基金多頭主力的對手盤，而結果基本是遭遇爆倉或被迫止損。

　　在黃金市場，近日媒體用非常扯眼球“羅杰斯PK索羅斯”的標題來吸引了大量投資者的目光。媒體在文章中解讀為索羅斯在一季度看多、做多黃金，而羅杰斯則看空黃金至1300美元，甚至1200美元。如果投資者有機會給羅杰斯打個電話印證，羅杰斯肯定認為媒體對其觀點進行了斷章取義的曲