劃船靜候金價回升潮涌

少54噸左右，幅度僅約4%。何來黃金ETF連續大幅減倉之說？何來黃金ETF對后市悲觀之意蘊？相反，從黃金ETF的高度鎖倉狀態可以看出，其對黃金的中長期走勢體現為樂觀預期。當然，保證金投資者也不能憑此就無所畏懼地大肆轉多，觀其08年操作，金價從1032.55美元下跌至681.45美元過程中，SPDR總體體現為逆勢增倉，如果保證金投資者此間參考其操作，無疑會相當被動。而隨后三年的金價走勢證明，SPDR的操作與持倉確實高瞻遠矚。故保證金交易與非保證金交易存在很大區別。從目前SPDR依然高倉位鎖定持有黃金的戰略意愿來看，非保證金投資者、金商等，維持多頭持倉，或進行戰略做多的策略無疑是正確的。

　　我們亦充滿對金價中期向好的期待，且認為有利于中期金價回升的“天時”也正在悄然形成中。但在保證金投資者的具體操作指導上，則在控制風險的背景下嘗試捕捉波動回升的起點。在一個波動起點的嘗試性操作期初，你很難區別這到底是短線交易還是波段交易。對短線投機者而言，其基本沒有波段操作的概念，即便在波段上行途中，其也是不斷的短線頻繁交易。但實際上，即便歷史上知名的投機大師，他們曾今的巨大獲利也皆通過波段或中線操作來實現，沒有一位大師是通過每日的超短線來累積獲利的，每日頻繁交易獲得的更多是身心疲勞及思維混亂，我們曾經也中此魔咒！

　　但波段操作也并非過于追求左側交易賭波段，盲目追求波段操作的絕佳起點，令我們吃過不少大虧。一代投機大師索羅斯也曾吃過這樣的大虧，在其自傳中敘述，曾經有五年（好像是1980至1985年），其過于追求左側交易捕捉市場頂底，虧了很多錢。故我們近期在追求波段操作的起點上，采取了相當謹慎的作法，即在力求把握波段起點的同時，盡可能控制風險。這使得我們近日操作看起來像短線交易，但只有一個階段進行品味之后，才能發現波段起點階段的操作與純短線操作不同。

　　回顧最近兩個交易日，在上周五金價形成中陽回升之后，如果周一金價再度延續強勁的慣性上漲，則波段回升的可能會越來越大。但如果周一金價存在此強勁漲勢，經驗認為明確啟動的時間不應該晚于周一北京時間23點，故當周一23點時分金價仍未取得明顯上行突破時，我們不得不加強基于波段思維的短線風險控制。當時給出的操作建議是：“我們認為金價在日內隨后進一步大幅上行的可能不大，故逢隔夜金價上行至1597美元鎖倉或平倉止盈。但如果金價在隔夜盤面出現明顯回落，則意味著金價存在再返區間整理的風險，故逢金價回落至1587美元同樣