2012年將是對金價充滿挑戰的一年

在湯森路透GFMS公司上周出版的《黃金年鑒2012》中，對黃金市場年內的供需面和價格作出了展望。具體摘要和價格展望如下：

　　2012年看來將是對黃金價格充滿挑戰的一年。預計供應將進一步增長，產量因得到豐厚現金利潤的支持而長期趨勢向上，而再生金回收在2009年達到頂峰，連續兩年略有下降之后會有所回升。而與之相對，不計算金幣在內的黃金制造需求(在2011年仍占總需求量的54%)，預計受到金價高企和全球國內生產總值增長放緩的影響需求將會下降。此外，對今年印度這個世界上最重要的實金市場前景持悲觀的情緒在增長，而居第二位的中國大概也不可能看到它再次達到2011年需求增長的規模。

　　這意味著，去年市場"過剩"的2053噸(這里定義為礦產金和回收金總量之和，減去金幣除外的制造需求之間的差)在2012年將還會增長。此外，由于黃金平均價格較高，以價值計算的增長將更大。事實上，如果這一盈余的價值達到1300億美元左右，我們也不會感到驚訝。

　　黃金市場的挑戰在于能夠吸引足夠多的買家來吸納這些過剩的黃金，特別是在金價還像過去十多年里一樣不斷走高的情況下。金價的另一個選擇是下跌，于是其他供應和需求變量可能導致市場在一個較低的價格水平上結算。鑒于對沖減持時代已經結束(在2011年，只發生了很少量的新生產者凈對沖)，買盤只能來自官方機構或者投資者。

　　雖然今年有可能再次出現大幅凈官方部門購買，但是如果在2012年要大幅超過在20世紀60年代中期才有過的2011年的455噸的水平是不大可能的，正因為如此，新的黃金需求絕大部分將來自投資者。目前，出現來自機構和私人投資者的足夠買盤來吸納過剩的黃金和推高金價的前景似乎有點茫然。然而，盡管我們都知道，金價會再次上漲，我們仍將繼續充分期望一個有利于促成足夠大投資的宏觀經濟環境在2012年出現，實現美元金價連續第十一年上漲。