，當面對這樣的機遇時，官方的表現甚至有些失態。然而，除了希臘官方的興奮，以及部分歐元區官員緊張情緒略有釋懷外，更多是對歐債危機后續演變的謹慎。三駕馬車給予希臘救助貸款的附帶了系列對希臘而言認為幾乎苛刻的附加條件，即必須通過撙節緊縮措施在一定期限內降低債務比例。這將使希臘面臨大量裁員，更多人將失去工作，甚至也包括政府公務員的大量裁減，這對希臘的經濟前景而言是個災難。償債不是通過刺激經濟創造更多的經濟價值來進行，而是通過節衣縮食的控制經濟發展來進行，這本身就有悖常理，這樣的政策顯得難以持續。為何出現會這樣的情況，羅杰斯一語中的：羅杰斯周三在新加坡一場會議上表示，本周達成的希臘協議是一個虛假的協議，協議并沒有解決任何問題，這不過是為德國和法國的選舉做鋪墊。惠譽2月22日將希臘主權評級從CCC級降至C級，C級的評級暗示希臘很有可能在近期違約,將在債務互換完成后重新對希臘進行評級。惠譽認為，希臘計劃中的債務互換如果完成，就將構成“有限違約”，因此將該國主權IDR從“CCC”下調至“C”，意味著近期內很有可能違約。受此影響，希臘股市周三暴跌5.7%，拖累歐洲指數下跌0.82%，希臘銀行股指數大跌超過10%，擔憂債務互換后，或需更多資金實現資本重組。

　　盡管三駕馬車與希臘本周達成了1300億歐元的救助協議，但三駕馬車及不少歐洲官方對希臘能否堅持執行協議條約并無把握，筆者以為希臘最終能全數獲得1300億歐元的救助款難度非常大。歐洲央行德拉基表示必須適當關注援助協議的執行情況，德國財長朔伊布勒也表示援助協議有待私有債權人的反應。而此前三次與私有債券持有人的談判皆宣告失敗。從最新消息來看，可能以立法形式強制私有債權持有人妥協，但恐將引發更強阻擾與社會動亂，亦或使得希臘在執行協議的前景上可能蒙陰。這些都構成1300億歐元救助貸款完全獲得的阻力。

　　歐元區官員表示，民間投資者同意希臘新債票息分三階段提高，最初為2%，2020年之前升至3%，2021年至到期升至4.3%。筆者至今尚未聽到民間持有人同意這一協議的消息。而在上周初希臘與民間持有人第三次談判中，希臘官方似乎已經承諾新債票息不低于4%，目前官方公布的這個結果明顯對民間持有人更為不利。這個三段票息方案可能并未得到民間持有人承認，而是三駕馬車給予希臘救助的意愿條件。隨后希臘可能通過立法對民間債券持有人的利益進行強勢掠奪，如果發生這樣的情況，來自希臘內部的阻力必將非常強烈。4月換屆的新一任希臘政