近段時間，美國公布的一系列數據顯示疲軟，尤其是6月3日的非農數據令投資者大失所望。另外，歐洲主權債務陰霾籠罩市場。由于投資者對美國經濟的擔憂，以及歐洲債務問題的確定性，很多人賣出了股票和其他一些高風險資產規避風險。而作為市場的避風港，黃金依然受到投資者的追捧。在避險買盤的推動下，昨日黃金再次創出高點，而白銀受壓于回調的阻力位，金銀分化較為明顯。在世界上最大的實物黃金基金加倉情況下，白銀基金SLV從5月11日一直處于減倉狀態，目前持倉量為9885.40噸。從它們的操作上看，基金對于金銀未來的走勢產生較大分歧，那么6月銀價將何去何從？

　　美國非農意外上升 退出量化恐成泡影

　　美聯儲制定貨幣政策，主要根據兩個重要的經濟指標，其一、美國非農業失業率，其二、美國的通貨膨脹率。目前雖然美國國內出現溫和的通貨膨脹，但依然處于2%的可控制范圍。而上周五公布的失業率并沒有如市場預期那樣轉好，相反較前一月上升至9.1%。在這樣的情況下，美聯儲不得不為自己收緊銀根做出慎重的選擇。至從去年美國實施量化寬松貨幣政策以來，刺激經濟復蘇和減少失業率的效果收效甚微。另外，從制造業數據PMI以及經濟景氣指標看，投資者看不到美國經濟復蘇的步伐。因此，美聯儲退出量化寬松貨幣政策恐成泡影。

　　不過，萬事多變，或許美聯儲不按常規出牌。若美聯儲要采取收縮銀根措施，那么隔夜聯邦利率目標將成為收緊策略的重要一部分。投資者可隨時關注美聯儲主席伯蘭克的講話。

　　大宗商品拖累 白銀走勢起伏

　　雖然美元繼續呈弱勢狀態，有利于銀價的上漲，但大宗商品的拖累，使得銀價舉步維艱。從小時圖上，可清晰地看出，在5月24日白銀企穩之后出現大幅的上漲，直到5月30日受到原油以及倫銅下跌的影響，白銀跌回了所有的漲幅。盤面上看，近段時間，白銀的起伏加劇。一是由于投資者對美國經濟復蘇的擔憂，以及歐洲債務危機產生的避險情緒，使得白銀獲得上漲的動力。二是白銀被大量地用于工業上，商品屬性強，很容易受到大宗商品的影響。在這幾種因素的重要作用下，白銀的振幅加大。

　　6月份白銀的行情，將會繼續延續起伏的走勢。原因是美元繼續處于弱勢之中，白銀將繼續獲得長線買盤的支撐，而短線上，白銀受SLV基金減倉和大宗商品回調的影響，以及銀價在前段時間暴跌套牢盤的壓力。因此，投資者在操作應該盡量避免追漲殺跌，可適當采取高沽低渣的操作策略。