從黃金與其他主要資產走勢對比尋找蛛絲馬跡(組圖)

　　如下圖所示，美國原油期貨價格今年呈現V型反轉，美國極寒天氣推高取暖油需求，中東地緣政治緊張形勢偶有發生均助推油價走強。WTI油價1月中旬以來的迅猛反彈勢頭也一定程度上助力金價上揚。

　　

　　如下圖所示，十年期美債盡管2014開年錄得五年多最佳開局，但是進入2月疲態還是開始顯露。然而同為具有避險屬性的黃金卻依然表現優異，2月出現加速上漲與美債掉頭向下形成鮮明對比。

　　

　　【另類資產魅力盡顯】

　　從總體風險收益比較來看，黃金的風險收益屬性和美股(發達國家股市)比較接近，屬于中等風險中等收益的資產。但是，歷史上不同階段，黃金作為另類資產和其他資產相比有不同的表現。

　　

　　上圖所示為各類資產風險收益比較。從近十年來(2002-2013年)的表現看，黃金一躍成為低風險高收益的最佳投資品種，年化收益率高達11.9%，而標準差僅為16.5%。黃金投資的風險和美股相當，而其收益率卻明顯超過美股6%多一點的水平。

　　從投資組合比較來看，黃金在過去10年期間(2002 -2012年)相比較其他資產收益率明顯具備優勢。配備了黃金的投資組合，其資產回報率和收益率與標準差之比在過去十年明顯高于其他組合。

　　驅動2013年金價大幅調整的因素，實際上是美國真實利率下行導致的資產配置的切換。市場從避險向追逐收益切換。作為投資者，從大類資產配臵的角度來看，日股、美股、歐股和歐債都是可以相對確定獲得高收益回報的品種。

　　但是從美聯儲縮減QE靴子落地或是今年以來，黃金的表現遠勝上述資產，至少這一期間全球資產組合中配置黃金將會收獲頗豐。至于黃金在今年接下來的日子里是否還能成為最佳投資品種，市場自會給出答案。

9 7 3 1 2 4 8 :