2014黃金未來走勢的影響因素分析

2013年的貴金屬市場上，黃金火了，“中國大媽”更火，每次黃金大幅度的漲跌，財經媒體均以 “大媽”的喜憂來博人眼球，可見黃金牽動多少國人的心。對于黃金未來幾年的走勢，大家眾說紛紜，不少專家拋出“語不驚人死不休”的言論，筆者就影響黃金走勢的主要因素發表個人淺見。

　　黃金市場是一個全世界范圍內的市場。黃金的供給大抵是固定的，黃金的需求主要由工業需求(占比10%)、珠寶首飾需求(占比40%)和投資需求(占比50%)三部分組成，其中珠寶首飾需求相對穩定，需求主要來自印度、中國兩國，兩國需求占比超過50%；投資需求主要由依賴黃金作為避險資產相對其他避險資產和風險資產的投資價值決定。

　　黃金消費需求減速。受2008年金屬危機影響，作為全球經濟發動機的中印兩國的經濟增速開始出現下滑，2012年經濟增速更是分別下降到8%和5%以下。對于中國而言，由于經濟進入轉型期，從前的增長動力難以持續，經濟將進入溫和增長期，且習近平的上臺，狠抓貪污腐敗，反對政府人員鋪張浪費，這也勢必影響到黃金、貴金屬的消費。在這樣的背景下，作為財富象征的黃金的需求增速必將大幅放緩。對于印度，全球經濟增速放緩導致本國出口額銳減，大量的黃金購買促使經常性賬戶惡化，政府不得不用財政手段控制本國的黃金消費，兩大主要消費國對黃金需求減少，必將對黃金的上漲產生消極的影響。

　　從投資的角度考慮，黃金的牛市還未結束，目前的下跌只是為了牛市能夠更加健康的持續。國際經濟形勢不明朗，黃金保值增值價值凸顯。黃金漲跌的根源在于美元主導下的國際貨幣體系的穩定與否。目前的國際經濟形勢，歐洲還未擺脫歐元危機，作為全球經濟火車頭的美國，雖將每月850億美元的購債總規模縮減至每月650億美元，但并不意味著美國因此而退出寬松貨幣政策，因為美國經濟雖已出現復蘇跡象，但這些跡象根基還非常不穩，新上任的主席耶倫是美聯儲三輪量化寬松政策的制定者、捍衛者，因此美國的寬松貨幣政策在未來二、三年內不會有大的變化。在美元和美債危機爆發并未得到解決之前，黃金仍然是投資人最佳的安全港。

　　此外，如果考慮到美元的貶值，黃金在1980年牛市末尾的850美元相當于今天的2500美元，而黃金價格，經過通漲因素的調整之后，到現在仍然還未達到其在1980年的高度。白銀當前的價格更是比其在1980年的50美元的歷史價格低了將近60%。

　　總之，黃金最終是進入牛市還是繼續下跌，主要取決于未來幾年哪個因素起決定性作用。