三張圖告訴你黃金為何會跌到1230美元

　　【圖1、花旗經濟意外指數】貨幣分析師Christopher Vecchio周三(4月23日)指出，隨著美國經濟數據逐漸擺脫一季度的低迷，美國國債收益率持續走高將打壓金價(1283.65，0.07，0.01%) 跌向4月1日低位1277美元，如果該水平遭下破則看向1230/35美元。Vecchio表示，圖1的花旗經濟意外指數(Citi Economic Surprise Index)曾在今年4月7日觸及-45.9的年度低位。不過，在美國3月非農數據公布后，到本周一(4月21日)為止該指數已經反彈至-26.3。花旗經濟意外指數通常被用作是衡量美國經濟數據的陰晴表。從就業方面看，盡管勞動參與率在持續增長，過去幾個月美國的失業率一直維持在6.7%下方，體現勞動市場正在積聚上漲動能。通脹方面，食品能源價格上漲以及消費趨勢的改善也暗示未來美國CPI將逐步走高。所以，隨著美國就業和通脹數據的改善，相信未來美聯儲可能加快縮減QE以及升息的步伐，這將帶動實際利率走強，對金價十分不利。

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　　【圖2、美國國債收益率1日、1周和1個月名義變動】Vecchio表示，上圖是 2014.4.21-4.22美國不同期國債收益率的1日、1周和1個月變化。從中可以觀察到，過去一個月美國10年及30年期國債收益率呈下降態勢，但一周前趨勢已經出現反轉，表明市場預期未來美聯儲的貨幣政策將更為鷹派。因此，美聯儲收緊寬松政策的預期必會對黃金(1283.65，0.07，0.01%)這類資產造成負面影響。

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　　【圖3、黃金(1283.65，0.07，0.01%) 日圖】另外，Vecchio認為技術面上金價也承受著不小的下行壓力。從圖3的黃金日圖來看，2014年3月中旬金價曾一度突破2013年4月高位與8月高位的趨勢線阻力(圖中黑線)，但在1400美元關口遇阻。無獨有偶，4月中旬金價又曾上探該趨勢線后回落，這是一個利空的現象。他最后補充道，當前金價最關鍵的支撐水平在1277美元，若下破則打開進一步的下行空間，未來將看向1230/35美元。