東方網(wǎng)9月5日消息：滬深證券交易所4日分別發(fā)布《證券交易所股票上市規(guī)則(2008年修訂)》(以下稱“《股票上市規(guī)則》”)，自2008年10月1日起正式施行。其中最讓市場“揪心”的就是修改了首次公開發(fā)行中有關持股人的股份流通限制，被認為是“松綁”了大小非，并認為就是利空，事實真的是這樣嗎？
　　
　　新規(guī)看點不少

　　此次滬深交易所發(fā)布的新《股票上市規(guī)則》，主要在上市規(guī)則的適用范圍和適用對象、強化公平披露、強化大股東的交易行為規(guī)范和誠信監(jiān)管、加強上市公司高管的交易行為監(jiān)管、改革停牌制度、提高市場效率等方面進行了修訂和完善，體現(xiàn)了在新的市場環(huán)境下監(jiān)管部門的求新求變。

　　此次修訂規(guī)定了兩種不同退市程序：法院受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請的，交易所對公司實行退市風險警示并給予二十個交易日的交易時間，充分釋放風險后對公司予以停牌，直至法院裁定相關程序結束后復牌；法院宣告公司破產(chǎn)的，交易所將直接作出終止上市的決定，而不是在法院裁定終結破產(chǎn)清算程序后才終止上市。
　　
　　“松綁”大小非？

　　雖然此次修改了股票上市規(guī)則之后，對于整個股市將產(chǎn)生非常大的影響，包括為境外企業(yè)發(fā)A股鋪路、盤中停牌被寫入新規(guī)當中、并且部分ST將在今后可以隨時申請取消。但市場最為關心的還是修改了首次公開發(fā)行中有關持股人的股份流通限制，此舉被一些市場人士認為是“松綁”了大小非。

　　根據(jù)滬深交易所指定的有關規(guī)定，對于在發(fā)行人刊登首次公開發(fā)行股票招股說明書前十二個月內(nèi)以增資擴股方式認購股份的持有人，要求其承諾不予轉讓的期限由36個月縮短至12個月。這也表明，在IPO招股說明書刊登前12個月以增資擴股方式認購股份的股東限售期從三年縮短至一年。另外，關于控股股東和實際控制人自公司首次公開發(fā)行后持股36個月的限制，本次修訂允許其自公司首次公開發(fā)行一年后，在轉讓雙方存在控制關系，或者均受同一實際控制人控制的情況下，經(jīng)控股股東和實際控制人向交易所申請，可以轉讓其所持股份。一些市場人士認為，新規(guī)實施后，新上市公司的大非就可以隨時通過一次過橋或多次過橋，毫無阻礙的變賣手中的公司股票牟利。
　　
　　是否就是利空

　　對于此次股票上市新規(guī)的發(fā)布，少數(shù)券商認為，這一規(guī)定出乎絕大部分市場投資者意料，特別是對于大小非的“松綁”，對目前的市場參與者而言是絕對大利空，其所造成的投資者預期和市場反應將形成“惡性循環(huán)”，導致股市出現(xiàn)新一輪加速下跌行情。

　　但也有分析人士指出，目前市場上所有的金融資本與普通散戶承受的壓力沒有區(qū)別，僅僅依靠控制解禁規(guī)模、延長解禁時間、提高減持門檻等方法都難以從根本上解決問題。盡管新規(guī)在市場的悲觀解讀下可能造成二級市場的短期陣痛，但從最近以來管理層出臺的一系列政策上看，出利好的頻率和維穩(wěn)的意愿非常明顯，政策組合從總體上看仍然是利好居多。此舉也是結合全流通市場特點，并借鑒境外市場經(jīng)驗。結合其他的相關新規(guī)，認為此次股票上市新規(guī)的發(fā)布就是利空不合適。