探析小版張的長短線風險 許明罡 時至年末，03、04年小版張的出貨量比前一階段有所增加，因此整體價格有所震蕩。隨著2005年的日益臨近，新郵大小版并舉取消改為單一小版式后究竟會對市場產(chǎn)生怎樣的影響，已經(jīng)成為了擺在市場人士面前的一大問題，而03、04年小版張在這種變革下又會表現(xiàn)出怎樣的態(tài)勢，投資風險究竟大不大，更成為了與投資者切身利益緊密相關(guān)的焦點。那么，我們究竟該如何看待小版張的投資狀況，特別是03、04年小版張的投資風險呢？ 　　一、03、04年小版張在小版張板塊中將占據(jù)重要的地位 　　從某種意義上來說，03、04年小版張既是小版張板塊的龍頭，又是小版張板塊的摸索階段，從有選擇性地發(fā)行，到大小版并舉，小版張在03、04年中的經(jīng)歷多少也反映出對其市場地位、發(fā)行形式等認識上的不斷變化，而從05年開始，小版張將成為新郵發(fā)行的單一版式，這一系列的變化既說明了小版張這一板塊已經(jīng)為市場所接受、認可，也說明了小版張在市場中的重要性和代表性將越發(fā)提高。而相對于05年將要發(fā)行的新郵小版張來說，03、04年小版張至少具有兩大優(yōu)勢：一是發(fā)行量上的優(yōu)勢。由于05年開始小版張將成為新郵發(fā)行的單一版式，因此可以想像，在發(fā)行總量沒有太大變化的情況下，05年新郵小版張的發(fā)行量肯定會大幅提高，而像03、04年小版張這樣低于百萬的發(fā)行量水平勢必將不復存在，在發(fā)行量因素備受關(guān)注的市場環(huán)境下，這種發(fā)行量上比較明顯的優(yōu)勢肯定會突出03、04年小版張在整個小版張板塊中的重要投資地位；二是市場形象上的優(yōu)勢。所謂“物以稀為貴”，03、04年小版張?zhí)貏e是03年小版張之所以能在市場中樹立較為良好的形象，就是因為它們所包含的品種少，投資意義與價值被投資者所廣泛重視。 　　二、03、04年小版張長線風險比較有限 　　雖然目前正值年末時節(jié)，貨源比價集中的出現(xiàn)使得03、04年小版張面臨著短期的困境和風險，但筆者以為，我們對03、04年小版張投資風險研判的著眼點不能看得太單一，對其投資價值與意義的認識不能局限在短期的波動上：其一，對03、04年小版張投資風險性的認識一定要放之于一個發(fā)展的過程中，并考慮到市場目前的整體狀況。從03、04年小版張的量價關(guān)系來分析，特別是其目前的價格定位來看，與具有一定可比性的JT票板塊、量少郵品板塊進行比較，我們可以發(fā)現(xiàn)，其目前的價格水準并不算高，甚至可以說是偏低的，換言之，其價值體現(xiàn)并不充分，價格與價值之間尚存在倒掛的情況。其二，由于03、04年小版張的發(fā)行量水平是確定的，目前貨源的大量出現(xiàn)又使得其潛在的貨源沖擊威脅逐漸削弱，因此從長線角度來看，流通盤的增加反倒使其今后潛在的風險進一步減弱，特別是當郵市環(huán)境趨好、市場有所起色的時候，其目前價格與價值倒掛的狀況勢必會有所扭轉(zhuǎn)，因此其長線的風險將進一步降低。就03、04年小版張目前的價格來說，相信沒有幾個人會否認它是偏低的，從長線運作的角度來說，是絕對具有吸引力和競爭力的，只要市場好轉(zhuǎn)或者行情出現(xiàn)，那么其向上運行的幾率與空間都將遠大于下跌的可能，在這樣的情況下，我們就可以比較肯定地說，03、04年小版張長線運作的風險是非常有限的。 　　三、“揚長避短”是投資者比較理想的選擇 　　正是基于對03、04年小版張的上述分析，因此我們可以得出兩點結(jié)論：一是無論05年的新郵小版張表現(xiàn)究竟如何，由于其在基本狀況上與03、04年小版張有著顯著的不同，因此不能簡單地以05年新郵小版張的表現(xiàn)來衡量03、04年小版張的運行，事實上，03、04年小版張在05年小版張的影響下，熱點效應可能會有所下降，但投資價值與意義受到的沖擊卻是微乎其微的，極有可能會形成自己獨立的走勢；二是由于03、04年小版張短期的投資風險由于受到整個盤面的影響而依然存在，但長線運作的風險性極小，因此對于投資者來說，“揚長避短”、堅持長線運作是比較理想的選擇。由于短期內(nèi)03、04年小版張的運作會有一定的風險，但風險性并不太高，出現(xiàn)劇烈震蕩的可能性不大，因此可供投資者短線參與的機會有限，運作意義并不是太大，而由于將03、04年小版張放之于長線的角度來看，投資風險較小，目前的價格又相對偏低，因此長線運作所獲得的機會可能就更多也更充分一些，對于投資者來說，在目前的價位實施建倉，只要是堅持長線運作的理念，那么投資風險并不會很大，而放到長線的角度來看，目前建倉很可能還是一個價格上的低點，是比較理想的投資時機。 大江南收藏