今天晚上市場盼望已久的印花稅下調終于公布了，市場歡呼聲一片。很多人開始喊反轉，喊逼空了。

我的看法是滿倉的沒必要過分樂觀，空倉的沒必要過分遺憾。印花稅的調整只能短期內影響市場，長期來看市場走勢還會遵循市場本身的運行規律進行。如果把下調印花稅當作政府救市的工具，反而會增加投資者對政府救市的預期！

毫無疑問，印花稅從千分之三下調到千分之一，是個特大利好。畢竟是管理層提振市場信心的信號，短期對市場有一定的刺激作用。在目前位置，政府不希望再看到股市繼續出現快速的大幅度下跌了。但周三盤面已有反應，一定程度上消化了部分利好消息。降印花稅與大小非相比，等于“給你吃一小塊肉，下你一條大腿”。

那么市場究竟會如何反應呢？

從印花稅稅率調整和股市走勢看，二者之間的互動有兩個規律。一是印花稅稅率降低，股市不一定上漲。相反，印花稅稅率調高，股市一定下跌；二是印花稅率變動日的點位，不是行情見頂就是短期行情的一個拐點。具體短期來說降低印花稅對市場信心必然有大的提振。因此，短線大盤在3000點上方會構筑防線，甚至可能展開一輪中級反彈。當然這還取決于各路大資金的思路。

但是從中長期看，調整印花稅不會改變市場的中長期趨勢。市場在短暫的政策市消息市行情后，仍會按其自身的規律運行，該牛市的繼續牛市該熊市的繼續熊市。目前大陸A股面臨以下的市場基本面、資金面、政策面環境決定了大盤中期仍有向下調整需要。

一、大小非減持需要巨量的資金去承接。千萬不要麻木。

二、股市泡沫依然不小。很多上市公司股價仍處于去年530底部水平附近。

二、國際商品期貨的大漲，國際能源價格的暴漲，使得企業成本大幅度上升，大部分上市公司業績大幅下降不容回避。

三、國內經濟形勢嚴峻，通脹壓力巨大，從緊的貨幣政策短期內不會放松。

四、大量資金已經在股市樓市被套，目前沒有那么多的增量資金來支持一輪新的牛市。

五、美國次級債危機引發的這一場1929年以來最大的全球性的經濟危機對中國的影響遲早會體現出來。

六、中國經濟長期發展累計的深層次矛盾2008年開始有集中爆發的跡象，近期大批制造業企業破產就是例證。中國經濟很可能步入階段性衰退期。

另外希望大家能看到印花稅下調事件背后的東西：此次“印花稅下調”是緊隨著4月20日“證監會發布解除限售股轉讓指導意見”而來的，2008年4月21日晚間，中國證監會又對基金管理公司從業人員唐建、王黎敏違反證券法規案作出處理。接二連三的事件讓我們看到，國務院副總理王岐山上任后，管理層似乎開始有意識從制度上規范中國資本市場的發展。如果真的如此，那么是全中國股民的大幸。另一方面，如果真的管理層有這樣的意圖，那么是否也意味著管理層希望中國股市能夠擺脫政策市的宿命呢？如果管理層希望中國股市擺脫政策市的怪圈，那么這一次的把印花稅恢復到530前的水平是否更應該理解為是一次政府對自身的一次糾錯行為呢？如果是糾錯行為，那么政府是希望股市馬上大漲呢，還是希望股市能理性地按自身規律走，以后能逐漸擺脫對政策的依賴。這個問題，有待我們進一步思考，我在這里拋磚引玉，希望高手們來談談。

最后談一下操作上的問題

操作上，我認為，短期大盤在3000點上方應能盤穩一段時間或者有可能展開一波到4000點附近的中級反彈。但是反彈后再次下跌破3000點概率大。

超短線而言，大家明天短線不用著急，由于昨天今天大盤反彈幅度已經達到近300點，馬上會面臨獲利盤的回吐，明天如果高開過多的話，比如直接漲停板開盤，不用猶豫，直接出就是。出了之后是否買回呢？我的建議不如等回穩10天線再看。大盤一路逼空的可能性不大。如果有一輪中級反彈行情，基金等大機構剛剛大幅度減倉，現在馬上急拉是不夠時間拿籌碼的。