國際原油價格近期波動較大。分析人士指出，美國經濟滯脹形勢向縱深發展，美次貸危機為影響國際油價變動重要因素。

　　歐佩克輪值主席哈利勒近日表示，國際原油市場在2007年夏季美國次貸危機爆發前處于比較平穩的狀態，但次貸危機和美元貶值導致大量資金涌入石油等大宗商品市場，市場投機炒作成為推高油價的重要原因。美國次貸危機、美元貶值和市場投機炒作這3個存在密切聯系的因素至少將油價每桶拉高了40美元。

　　海通證券宏觀經濟高級分析師陳勇指出，美次貸危機為影響國際油價變動重要因素。一方面，在全球石油供求形勢緊張的形勢下，次貸危機導致的弱美元和擠出的投機資金，快速推升了油價；但在另一個方向相反、時滯不同的方面，次貸危機也影響著油價，即當危機的發生對美國和其他主要經濟體造成相當的負面影響，導致對石油的需求下降，從而對油價上升形成壓制。

　　陳勇認為，目前，次貸危機對油價提升作用逐步趨弱，因為美國金融市場已經經歷深幅調整，并得到力度不斷加大的特別救助，弱美元和避險資金流出已近尾聲；同時，次貸危機對油價的抑制作用開始增強，因為隨著時間的推移，次貸危機對實體經濟負面影響逐漸顯現，從而對石油需求有著越來越明顯的抑制作用。次貸危機對油價不同方面影響力此消彼長，主要源于金融市場和實體經濟面對沖擊時反應時滯不同。

　　陳勇強調，在這樣的邏輯下，滯脹下的美國經濟將經歷痛苦的調整。如果次貸危機情況不夠嚴重，高通脹下美國加息可能性加大，且石油需求在中短期內難以實質性下降、油價繼續高位，這兩個因素將延長美國經濟的調整時間；如果次貸危機形勢惡化，聯儲不選擇加息，石油需求下降拉低油價，雖然這有利于經濟恢復，但次貸危機惡化本身就很痛苦。