脫下深色西服，換上紅色唐裝。出現(xiàn)在中國媒體上的吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)越來越像一個股評家。但是，他只看好自己的起家法寶——大宗商品投資。
“讓我提醒你商品與股票之間的一個重要的區(qū)別：商品價值不會為零，而安然公司的股票會。”6月28日，羅杰斯在南京的演講會上再次強調(diào)。
這個原則能應(yīng)用在中國么？也許，市場正告訴我們一切。
6月的最后一天，中國A股以下跌結(jié)束。代表指數(shù)上證綜指盤中下探2693.40點，創(chuàng)16個月以來新低，這也意味著持續(xù)三個季度A股以陰線收場。
這部分要拜不斷“翻紅”的國際原油價格所賜。
在6月最后一周，紐約商品交易所和倫敦國際石油交易所8月交貨原油期貨價格突破140美元每桶后，繼續(xù)保持上升趨勢。高油價正在灼傷世界經(jīng)濟和沒有配置資源類商品資產(chǎn)的投資者。
在中國，人們見到羅杰斯，都會追著他問，看好哪類股票、股市何時見底反轉(zhuǎn)……但沒有多少人認真聽講他所青睞的商品投資，更沒有人愿意花費巨額門票，聽一個被國際投資界稱為“商品投資大王”的外國老頭嘮叨本科生都能明白的經(jīng)濟學(xué)基本原理——供給和需求——羅杰斯指出每一次商品牛市的來臨都歸于這個最基本的經(jīng)濟原則。
“投資者和投機者都會購買原油，但油價的上漲是由于基本面，是由于供需之間的缺口。”他在接受包括本報記者在內(nèi)的媒體采訪時說。顯然，他斷然否認是華爾街的投機錢推高油價——這與同樣出身華爾街的美國財政部長保爾森的論調(diào)出奇一致。
商品牛市要到2020年
在投資領(lǐng)域，羅杰斯充其量只是一個分析師，只不過是個比很多人聰明得多的分析師。
1968年，吉姆·羅杰斯以600美元獨闖華爾街；1973年，他與喬治·索羅斯合伙設(shè)立“量子基金”，利潤率一度高達3300%；1980年后，羅杰斯開始了自己的投資事業(yè)和環(huán)球旅行，在大宗商品市場奠定了他的名聲。
2005年，他預(yù)言油價會漲到100美元，黃金會突破1000美元，而美元要持續(xù)走軟。某種程度上，他還成功地預(yù)言了美國次貸危機。
如今，他依舊看空美元，“美國經(jīng)濟衰退已是事實。”羅杰斯在南京表示。他看好歐元，更堅定持有并買入人民幣，同時聲稱“人民幣是世界貨幣的完美候選”，但他仍然認為世界上不存在沒有任何缺陷的貨幣。
羅杰斯認為目前正處在牛市當(dāng)中——不是股票也不是債券，而是商品市場。在中國，將“商品”翻譯成“期貨”則更為合適，當(dāng)然羅杰斯并不是建議投資者囤積糧食或石油，他指的是能在交易所交易的原材料或自然資源。
他認為每隔30年左右有一個商品大牛市。他的邏輯是：供需的失衡需要很長時間才能得到調(diào)整，而歷史也驗證，商品的牛市通常持續(xù)15-20年，因此，“從1999年開始，商品牛市要持續(xù)到2014年甚至2020年。牛市還會持續(xù)多年，還有大把的時間可以去掙錢。”6月28日，羅杰斯又一次拿出已經(jīng)演示過很多遍的PPT對投資者宣講，“在未來10多年里，包括糧食、黃金、重金屬在內(nèi)的一切原料價格都將上漲。”
看漲石油源于供需失衡
在這個國際石油價格比北半球夏日更灼熱的6月，羅杰斯覺得，石油價格高企的原因和走勢無需繼續(xù)討論。
“高油價背后的最重要原因仍然是基本面，是供需之間的缺口，投機資金只是一部分原因。”羅杰斯接受本報記者采訪時說。
但那些政客和虧錢的投資者并不這么想。美國商品期貨交易委員會(CFTC)嚷嚷要揪出高油價背后的主謀，美國總統(tǒng)布什責(zé)怪歐佩克在供給上不作為，而產(chǎn)油國聯(lián)合起來指責(zé)以美國為首的投機客縱容美元貶值、炒作推高油價。
“投機者在上世紀80年代買了很多原油，然而原油在90年代并沒有上漲，這是由于基本面不支持油價上漲。現(xiàn)在投機者購買的同時油價也在上漲，這是由于有基本面的支持。”這位對沖基金的合伙人，以歷史的觀察做出自己的駁斥。
羅杰斯一直認為，他所分析的這輪長期商品大牛市的到來，既不靠投機者也不靠美元。“美元和投機者都只能帶來有限的影響，市場自身要比它們強大得多。”
根據(jù)他的分析，石油的供給方——從美國最認可的朋友沙特，到俄羅斯，再到里海邊的阿塞拜疆、土庫曼斯坦和哈薩克斯坦產(chǎn)油國的新油田，不是石油儲量即將見頂就是政治動蕩，而新油田“沒有哪一個能在短期內(nèi)給這些產(chǎn)油國或者其它國家?guī)砗锰帯！?/p>
全球經(jīng)濟增長對石油的巨大需求則顯而易見。羅杰斯在演講中反復(fù)提到中國，根據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù)，到2010年中國的日消費量可能少則700萬桶，多則超過1000萬桶，折合為石油消費年增長率就是3.8%至9.2%。
“如此大的石油需求，將使中國在國際石油市場上成為起決定作用的角色：當(dāng)中國饑渴時，油價就會上漲；當(dāng)中國打飽嗝時，石油市場會跟著有反應(yīng)。”他幽默地說。
支撐他對油價基本面的判斷因素還有替代能源和技術(shù)進步的遲緩進程。“要石油替代品商用，還需要花費很多美元和時間。沒有哪個替代品能讓石油輸出國組織的部長們懼怕到心里去。”羅杰斯認為，至少10年之內(nèi)，可再生能源替代礦物燃料，將不會給石油價格帶來多大影響。
“跟以往一樣，石油高價的真實原因是供需不平衡，而且這種不平衡不會很快消失。記住，當(dāng)今世界巨型油田的勘探只找到一口油井，那是35年前的事了。油田在衰竭。沒有更多的石油讓價格回落，這就是現(xiàn)實。”他說。
買入的投機者在賺錢
《21世紀》：你認為現(xiàn)在的投機基金對于油價產(chǎn)生了什么影響？
羅杰斯：投資者和投機者都會購買原油，但油價的上漲是由于基本面，是由于供需之間的缺口。
要記住，只要有買家，就必然有賣家。投機者擔(dān)任了交易的對手盤。如果僅僅是投機者在買的話，那你覺得到底是誰在賣呢？投機商也在賣出原油。實際上，買入和賣出的投機者數(shù)量是一樣的。這一次，買入的投機者在賺錢，而賣出的投機者在賠錢。然而在20世紀八九十年代，買入的投機者賠了錢，賣出的投機者賺了錢。
《21世紀》：“你曾在一本書中預(yù)言從1999年開始商品市場將歷經(jīng)最少10年的牛市，現(xiàn)在已經(jīng)過去九年，您認為這輪牛市還會持續(xù)多久？”
羅杰斯：接下來的十年內(nèi)，所有商品價格都會比現(xiàn)在高得多。在過去九年中，油價走出了大牛市。牛市不會因為其間油價下跌45%而結(jié)束，早晚會漲回來，而且會漲得更高。不僅僅是油價，小麥等其他商品的價格也都會上漲。
在這次牛市中，油價的高度將讓包括你、我在內(nèi)的所有人吃驚，我對于油價是看多的。但如果原油達到快被用光的程度，油價將會漲到連我都會驚奇的程度。
