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QFII鎖定期可能縮短 熱錢嗅味道來去將更自由 |
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發(fā)布日期:2008-6-20 8:51:00 作者:本站記者 新聞來源: 新聞點擊: |
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當?shù)貢r間6月18日，美國財政部發(fā)布公告稱，中國或將減少部分QFII資金的"最初鎖定期"。該報道說，中國已同意境外機構投資者（QFII）把投資中國市場的本金及利潤更快地匯回國內。
QFII
去年年底，中國將QFII投資額度增加2倍至300億美元，其中從2006年開始已經將境外養(yǎng)老基金、保險基金等資金鎖定期由此前的1年縮短至3個月，但其他類型QFII資金仍為1年。上述報告并沒有明確具體會如何縮短、哪類資金會縮短以及何時正式實施。據(jù)估算，2005~2007年間流入中國的熱錢超過8000億美元，300億QFII額度能夠對人民幣匯率升值產生的影響很小。但不容忽視的是，中國對QFII的態(tài)度常常對"熱錢"操盤者有很強的信號作用。
市場人士認為，減少 "鎖定期"有助于QFII更快地將在中國市場投資的本金及利潤盡快匯到境外，出入更為便利，這將吸引更多的境外投資者進入中國股市。同時有消息稱，由于近期未批復新的額度，目前已累計有近70家QFII向外管局提交申請，總規(guī)模高達200億美元。在中國股市深度下跌之時，QFII欲抄底A股的心態(tài)似乎已不言自明。
昨日，外管局及中國證監(jiān)會并沒有公布類似信息，但今年4月，外管局一官員曾表示，中國正在修改相關規(guī)則，放松對合格境外機構投資者（QFII）的限制，包括縮短境外機構投資者根據(jù)QFII機制投資國內資本市場的禁售期。
另一方面，如果中國收緊QFII額度審批，這個信號也不會讓部分"熱錢"止步，因為這變相地證明了人民幣的升值壓力。目前，已積累的大量待批復QFII，無疑會讓部分熱錢嗅出一定的"味道"。對此，著名經濟學家曹鳳岐接受 《每日經濟新聞》采訪時表示："更重要的是熱錢流入對人民幣匯率穩(wěn)定的影響，即使限制合規(guī)外資的進入，熱錢也可以通過其他非法渠道涌入。"
加大央行沖銷難度
上海證券研究所6月18日發(fā)布的一份報告指出，由于熱錢固有的短期逐利的特點，資本市場是熱錢在國內的主要分布區(qū)，雖然QFII不等同于熱錢，但卻是熱錢流入的一個重要途徑。為了宏觀經濟的穩(wěn)定運行，內外均衡非常重要，穩(wěn)定匯率顯然有助于這一目標的實現(xiàn)。但境外資本流入過快，將加快人民幣升值預期和升值步伐，加大央行沖銷難度。
有跡象表明，即使作為正規(guī)渠道進入的QFII，也有套利匯率的可能。據(jù)統(tǒng)計，截至2007年年底，累計共有10家QFII未在滬深兩市所有上市公司前10大股東中出現(xiàn)過一次，而這10家QFII獲批的總額度至少達7.75億美元。如此大的額度卻沒有進前10，唯一的解釋就是這些QFII沒有進入資本市場，而是以存款形式存在于貨幣市場。這無疑又加重了國內流通性壓力。
那么，該如何平衡提高股市吸引力與控制逐利資本對匯率的影響？社科院世界政治與經濟研究所張明博士表示，最關鍵的還是要加快人民幣匯率向均衡水平的升值、將人民幣與美元利差保持在合理范圍內，從而削弱熱錢流入中國套利、套匯和套取資本溢價的動機，即僅將資金局限于從正規(guī)資本市場獲利。 |
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