到2008年4月末，中國外匯儲備余額已達到1.757萬億美元。作為世界頭號外匯儲備大國，在全球經濟聯系日益緊密之時，美元的趨勢改變勢必會給我國經濟發展帶來重要影響，尤其是美元連續貶值導致人民幣“外升內貶”，國內通脹的壓力巨大，導致央行緊縮政策不斷出臺，資本市場大幅受挫。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松日前在接受媒體采訪時提醒，在2008年投資中，投資者須重視美元匯率的變動。
美元升值能讓熱錢流出

　　巴曙松認為，一旦美元匯率發生逆轉，且美國經濟出現新增長點，國際熱錢就會從亞洲等發展中國家撤退，到那時，亞洲資產就會降價或出現波動。事實上，投資者近期已經開始關注到越南的股災，業內人士認為這與國際熱錢大舉撤退有關。

　　那么美元走勢給A股市場能帶來哪些影響呢？分析人士表示，美元持續貶值，導致大量熱錢流入國內市場，抬高資產價格，導致CPI大幅上漲，引來央行加大緊縮力度。當緊縮到一定程度的時候，股票市場的資金必然分流，最終導致股市下跌；而一旦美元開始升值，國際游資有可能撤出中國市場。所以，密切關注美元走勢對我們的投資決策很重要。

　　別把反彈當成反轉

　　2002年以來，美元指數自高位開始了一段新的長期下跌趨勢，美元近期的強勢是否意味著連續7年的下跌就此終止？在上周二國際貨幣會議上，伯南克表示美聯儲和財政部正共同監控外匯市場，暗示美聯儲甚至是美國政府對于美元的弱勢已經厭倦。周一美國財長再次出面講話，支持美元走強。截至昨日17時，美元兌大部分非美幣種均大幅上漲。

　　分析人士表示，多年以來，美元的走弱跟美國的雙赤字關系密切。美元貶值，就意味著美國的債務壓力會減少，這是美元貶值的最大動力。直到現在，美元的赤字問題仍沒有得到有效解決。因此，對于目前美元的走強，我們暫且只能是看成反彈，是否反轉，還需時間來證明。

　　人民幣對美元還有升值空間

　　國內投資者關心的還是人民幣對美元的走勢。因為只有人民幣升值結束，才會導致熱錢大量出逃。國際著名投行高盛近日預測，盡管4月份以來，人民幣兌美元升值步伐放緩，但在未來12個月人民幣升值幅度仍將為10%。

　　自4月初以來，人民幣兌美元的升值速度顯著放緩，遠期不可交割匯率市場\(NDF\)對于12個月內人民幣兌美元升值幅度的預期也從1..7%回落至6.6%。人民幣升值速度放緩是否昭示了匯率走向的新趨勢？還是這只是人民幣在持續升值過程中正常的、“中國式”的短暫停頓？高盛認為后者的可能性更大。

新聞晨報