|
誰是金融風暴幕后元兇？ |
|
發布日期:2008-9-21 15:23:12 作者:馬駿骎 新聞來源:每日經濟新聞 新聞點擊: |
伴隨著雷曼兄弟申請破產，美林被美國銀行的收購，AIG依靠政府的救援勉力維持，曾經不可一世的華爾街金融巨頭紛紛倒下，美國股市也不斷創下近來新低。大眾不禁要問：究竟是誰導演了這場金融海嘯，究竟應該誰來對目前的狀況負責？
帶著“追究兇手”的疑問，記者專訪了復旦大學經濟學院院長孫立堅教授，他在聽聞來意之后贊賞地表示，“這個選題非常有趣，如今正是到了對危機反思的時候。”在孫立堅看來，這場危機背后存在“四大元兇”。
元兇一：過度消費的投資者
孫立堅說，按理這場危機當中投資者是最吃虧的，但要論及這場金融“地震”的源頭，投資者也難逃其責。在美國透支文化的影響下，即使根本沒有投資能力的人也有了進場投資的沖動，看到周圍人買了房子都在賺錢，就覺得自己不買是吃虧了。
“唱戲是要相互呼應的，”孫立堅說，“如果次級債沒有受到投資者瘋狂的追捧，恐怕也不會有今天的局面。正是無限制擴張的消費和透支欲在背后使壞。美國依靠資本市場的泡沫來維持消費者的透支行為，市場被無節制地放大了。”
元兇二：腰包鼓鼓的金融從業者
眼下雷曼兄弟的失業員工看起來雖然有些落寞，但說不定明天就已經手持好幾家公司的offer，他們鼓鼓囊囊的腰包或許幷不會遭受多大損失。孫立堅說，華爾街金融人才的激勵機制存在收益和風險不匹配的問題，這也是導致危機的元兇之一。
“華爾街打著金融創新的旗號，推出各種高風險的金融產品，不斷擴張市場，造成泡沫越來越大，看起來這些金融產品的締造者已經受到了失業的懲罰，但是實際情況幷非如此。”孫立堅說，“首先當他們尚在游戲當中的時候，收入已經是常人的幾百倍了，盛世中他們早已穩穩地將收益套現至自己的腰包。其次全球都缺乏金融人才，他們剛剛失業沒兩天，中國、新加坡就已經開始招納華爾街無處可去的人才，他們不愁找不到新東家。因此他們敢于將風險通過名目繁多的衍生品轉嫁給市場，而自己卻沒有承擔相匹配的收益減損。”
元兇三：睜眼閉眼的監管者
孫立堅指出，美國較為寬松的監管制度一定程度上也導致了這次風波，而整個監管體制顯然已經無法跟上金融創新的速度。
眼下主要的監管方式包括資本監管和風險監管。但是此次次貸危機暴露出的問題在于，即使是風險監管也不足以解決問題，原因是那些和金融衍生產品相關的表外業務幷不納入計算，又缺乏足夠的信息披露，單純看業務收益和支出，監管部門不能及時發現問題。
“那些真正懂行的華爾街人士鉆了陳舊的監管模式的空子，獲得了很高的收益。”孫立堅說，“在資本監管和風險監管之后，監管模式應該上升到對人的監管，這才是最本質的。” |
|
|
|
|
