來源：中國證券報 /余喆

　　隨著國內(nèi)金融市場的迅速發(fā)展，明年基金、黃金、保險、外匯等主要投資領(lǐng)域都將涌現(xiàn)新的投資機會。這就需要投資者慧眼識金，選擇最適合自己的投資產(chǎn)品。

　　封閉式基金富礦待掘

　　盡管隨著開放式基金成為我國基金業(yè)發(fā)展的主流，封閉式基金逐漸淪為被邊緣化的尷尬境地，但投資者卻不可將其晾在一邊。2006年，由于基金興業(yè)將于11月14日到期，圍繞到期的解決方案將形成頗為可觀的套利機會。

　　這種套利空間主要緣于目前封閉式基金的高折價率。今年12月初，封閉式基金的整體折價率高達(dá)35％。而在國外成熟市場上，封閉式基金的折價率水平通常為10％左右，最大的也不會超過15％。因此我國市場上封閉式基金的價值被嚴(yán)重的低估，具有極高的投資價值。

　　隨著到期日的逐漸臨近，一些封閉式基金的折價率已經(jīng)在回歸正常水平。以基金興業(yè)為例，12月23日其收盤價為0.766元，單位凈值為0.8484元，折價率僅為9.71％，但就是這樣，其內(nèi)部收益率也有10.75％。

　　當(dāng)然，最終投資者能得到多少利潤還要看封閉式基金到期解決方案如何設(shè)計，目前看基金的運行方式可能轉(zhuǎn)為開放式基金、半封閉式基金或LOF基金。有分析師建議，中長線投資者可以關(guān)注折價率較高的中大盤封閉式基金，短線投資者則可追逐那些距離到期日近的小盤封閉式基金。但同時也要密切關(guān)注消息面和政策面的變化。

　　黃金投資依然看好

　　2005年，國際金價上漲幅度超過20％，更較2001年的低點上漲了近100％，令黃金這一中國傳統(tǒng)觀念中財富的代表魅力大增。展望2006年，推動黃金價格上漲的因素同樣將在新的一年中發(fā)揮重要作用。

　　中國銀行黃金交易員蔡振瑋表示，在國際社會通脹憂慮上升的背景下，保值功能仍將成為黃金主要的吸引力。盡管美元利率已升至4.25％，但比照美國去年3.3％的通脹水平，美元實質(zhì)利率并不高。市場共識是美元加息行為目前已接近尾期，美元可能在2006年因加息結(jié)束而回落。這樣的話，金價則將因美元走軟而走高。

　　另一方面，對于多個國家央行增加黃金儲備的憧憬，也令黃金受到追捧，這扭轉(zhuǎn)了近幾年來央行、尤其是以歐洲國家央行為主的拋售黃金的趨勢。另外，交易所上市基金(ETF)的規(guī)模正逐步擴(kuò)大。黃金產(chǎn)量的減少，也減少了市場上的黃金供應(yīng)。2005年全球最大的黃金生產(chǎn)和出口國——南非的黃金產(chǎn)量將下降14％，只有300噸左右，為75年的低點。

　　北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心的張炳南主任也表示，從基本面看，目前美元持續(xù)升息，反映出美元存在一定內(nèi)在下跌動力，而美元跌了黃金一般會漲，而黃金往往是人們回避國際政治變動帶來經(jīng)濟(jì)波動的首要選擇，需求大了金價也會漲。從中長期看，處于上升通道中的黃金走勢沒有改變。

　　因此，在眾多投資者看來，今年年底金價回調(diào)將是良好的買入機會。金價在2006年下跌的空間很小，黃金的實物需求和投資需求有望共同推動黃金價格的上漲。國際金價自1980年觸及850美元后，回落至1999年的252美元，跌勢的50％回吐位在550美元，這將成為2006年重要的目標(biāo)價位。

　　壽險價格漲跌互現(xiàn)

　　年底保監(jiān)會正式發(fā)布新生命表，市場上關(guān)于壽險價格即將上漲的傳言立刻風(fēng)生水起。但專家及保監(jiān)會官員紛紛辟謠，表示不同類型產(chǎn)品價格將漲跌互現(xiàn)。

　　由于新生命表中的平均壽命普遍提高，其中養(yǎng)老金業(yè)務(wù)表中男性平均壽命提高最多，比原生命表提高了4.8歲。一時間，人壽保險特別是一些長期的給付型險種要大幅漲價的消息不脛而走。一些保險公司的客戶一天內(nèi)能接到多條短信，內(nèi)容幾乎都是保險要漲價，欲購請從速的內(nèi)容。

　　然而專家表示，在新生命表正式啟用后，對死亡率比較敏感的年金、定期壽險、終身壽險的價格將有所變化，死亡類險種的價格可能會高一些，但不會出現(xiàn)大幅漲價的情況。而對死亡率不敏感，主要受利率變動影響的儲蓄類產(chǎn)品，價格則基本上不會有什么變化。

　　保監(jiān)會官員也表示，以定期壽險為代表的保障類產(chǎn)品，由于新生命表比原生命表的壽命延長，死亡率降低，其價格應(yīng)該下降。而以終身年金為代表的年金類產(chǎn)品，由于新生命表比原生命表的壽命延長了，這意味著保單進(jìn)入給付期之后，保險公司需要支付年金的時間更長，支付的金額也更多了，因此年金類的產(chǎn)品應(yīng)該漲價。但不同人群所購買的產(chǎn)品價格也會不同，比如針對白領(lǐng)開發(fā)的產(chǎn)品，由于死亡率低，保費可能比較低；而針對高危人群開發(fā)的產(chǎn)品，保費可能就會比較高。

　　外匯投資選擇眾多

　　在2006年未開始前，延續(xù)了一年的美元漲勢終于見頂，這給外匯實盤投資者帶來新的機會。而外匯投資產(chǎn)品類型將更加豐富，也給普通投資者更多的選擇機會。

　　專家表示，2006年外匯實盤交易的投資獲利機會將有明顯增加。由于國內(nèi)各商業(yè)銀行推出的外匯實盤投資在機制上更傾向于通過做空美元來獲利，而今年美元的走強卻令這種機會喪失。外匯分析師陳靜樂觀的預(yù)計，美元在經(jīng)歷了今年強勢之后，2006年將面臨極大的回調(diào)壓力。同時，在2006年初非美元貨幣還在筑底的背景下，實盤投資者良好的入場機會還在。因此，2006年的外匯實盤交易將再次吸引投資者的關(guān)注。