房地產成為主要投資品種

近兩年來，中國股市不斷走低、巨大市值蒸發和房地產市場一片火爆、價格持續走高，形成了鮮明的對比。這個對比，也成為讓政府十分頭疼，苦于解決無方的難題。

房地產價格不斷攀升，不能用簡單的供求關系來看待。因為這個行業的供求關系，已經不再發生本質性的作用。在復雜的經濟社會和政治問題影響下，房地產市場已經成了一種金融符號，成了一種境內外資金追逐的投資工具。資金追逐的目的是多樣化的，但是直接的原因只有一個那就是房地產的掙錢效應。在中國股市長期低迷，其他投資工具十分缺乏的市場情況下，房地產投資已經在很大程度上代替了股市的投資作用，成為各種基金競相進入的投資渠道，成為社會主流投資品種。不管事機構資金紛紛進入，海獅個人炒房越演越烈，都是因為我國投資渠道狹窄，而房地產作為當前社會為數不多的投資品種，形成了對資金的強烈牽引。

而中國股市由于制度建設問題，更是一度由于理論爭論問題，導致市場長期萎靡不振，長期沒有掙錢效應。資金的逐利本質，導致大量資金放棄這個投資品種，紛紛流出股市。與此同時，由于大量投資者資金深度被套，而又缺少場外增量資金進入解放，原有資金的無法實現良性循環投入，股市就表現為死水微瀾，喪失了投資價值，也就喪失了對資金的吸引效應。

在隨著股權分置的不斷深入，中國股市的改革已經沒有什么懸念和疑問了。尚福林主席表現出的意志堅定，其背后是高層對這一問題的高度共識。上周全國股改動員大會結束，標志著中國股市將進入一個新的發展時期。顯而易見，過去困擾中國股市發展的理論問題和實踐問題，都在得到有效解決。中國的股市，無論是從制度安排考慮，還是市盈率指標考察，都已經具備了非常好的投資價值。中國的股市，沒有了不上漲的理由。

這一點國外投資者比我們看的更清楚，用他們的話來說，現在全球沒有比中國股市再有投資機會的市場了。日本的股市創了新高，印度的股市創了新高，香港股市的熱潮已經過了，資金對這幾個市場都進入審慎階段。惟有中國股市在全球基金經理的眼中，投資的機會是如此的誘人。了解情況的人都知道，那些QFII們幾乎快把國家外匯管理局的大門踩破了，幾乎每一天都有幾家機構提出擴容的申請。QFII的審批速度越來越快，規模越來越大，都是國外資金準備進場抄底的跡象。這對于中國股市來說，這種跡象不是什么好征兆。一旦價格比較低的股市籌碼更多的落入老外的手中，整個股市的主動權就會被國外投資者掌握。到那個時候，股市漲多少，股票價格漲到什么位置，全都有人家來操控了。國內投資者如果不抓緊時間搶奪籌碼，最后需要用很高的代價從別人手中來獲取籌碼。

資金的流向，是和投資市場的掙錢效應緊密聯系的。哪里掙錢的效應明顯，哪里就會形成資金流入的洼地。全國房價高企不下，是政府非常頭疼的事情，要解決這個問題，除了政府需改變目前土地審批管理辦法外，用財富牽引效應是一個良法。具體來說，就是通過股市持續上漲，吸引大量資金從房地產領域撤出，消除地產行業的投機成分，是一個見效最快的辦法。根據有關部門統計，目前大多投資房地產品種的人，年收益率在6-8之間。如果利息進一步上調，地產投資者的收益率還會出現進一步下降。值得指出的是，進入房地產的資金，其投機性是非常嚴重的，都是以追求短期盈利效益為目標的企業，因此只要有比房地產更快更好的投資機會出現，停留在房地產的資金就會很快流出進入新的領域。

而目前中國的股市正處在歷史的大底部，只要股市總體上漲10-20%，股票的平均投資收益率就會達到10%左右，這遠遠高出房地產行業的投資收益率。而股市一旦上漲20%幅度，就會有20%的先期投資者實現資金解套。這樣一來，新進入的資金能夠很快在短期內獲取超過房地產投資的收益，而原先的一部分投資者的解套資金，又會很快重新投入股市中，繼續拉動股指上升。股市的進一步上升，會給那些從房地產領域進入的資金，創造明顯的財富效應，從而吸引更多的資金流向股市。

即便是那些通過各種變通手段，進入中國樓市賭人民幣升值的資金，由于中國股市的掙錢效應遠遠大于持幣升值的效應，考慮到資金的機會成本問題，這些資金也會對現有的投資理念產生松動，在股市創富的吸引下，把手中的不動產投資轉化為對中國股市的投入。

因此，我認為，只要中國股市出現持續上漲，很多目前出現的經濟問題都能夠迎刃而解。特別是對于房地產泡沫問題，在行政、金融和市場手段都不能顯著奏效的情況下，通過股市上漲分流地產炒作資金，也許是解決房地產價格居高不下，迫使那些投機資金退出地產行業的有效辦法。

初步分析，可以大膽的預言，當中國股市連續上漲三個月，當股市的指數上漲到1500點的時候，就會吸引更多的資金流入股市，不但解決股市資金存量解套問題，更能解決增增量資金介入問題。中國的股市一旦恢復了掙錢效應，房地產的價格必然會出現一定程度的回落。到個時候，政府關心的兩大問題：股市問題和房地產問題，都能夠得到有效的解決。

所以，政府千方百計的解決股權分置，排除萬難的推動股市上漲，的確是非常有眼光的戰略舉措。

來源：中國理財網