受到次貸危機的影響，剛剛過去的一周，國際金融市場經歷了驚心動魄的一周，“大跌”一詞頻繁出現在各類資產價格的報價中。特別是此前一直因為其避險魅力凸顯的黃金，盡管開局不錯，卻在上周五上演大幅跳水。 
　　面對百年難遇的金融危機，黃金為何會如此表現？如今投資黃金又是否合適？業內分析人士表示，本輪黃金的牛市或將終結，短期內投資黃金，更需多一份謹慎與小心。


羈絆重重 黃金牛市或終結 
　　愈演愈烈的次貸危機，讓黃金的避險魅力相較以前更顯突出。但是上周黃金價格的大幅震蕩，卻又似乎要向投資人傳遞一個信號：縱然是抗風險抗衰退最為有力的武器之一，但黃金仍難擺脫其身上眾多的商品屬性，在商品市場進入熊市之際，黃金也難“獨善其身”，金市或將轉熊。

　　回顧上周黃金的走勢，當周金價最高價在930.48美元/盎司附近，最低價則在825.5美元/盎司附近，最大周震幅達到104.98美元/盎司。

　　“黃金價格的寬幅震蕩，從一個側面反映了一個事實——黃金現在已經難以‘獨善其身’，而目前能夠支撐黃金價格上漲的，也只有資金的避險需求。”興業銀行黃金分析師盧林分析。盧林表示，支撐金價的因素不外乎貨幣匯率、通脹壓力、市場環境的動蕩和現貨的需求。但是目前，除了市場的動蕩環境造成的避險需求在支持金價走高外，其他的因素均不利于金價，因此“黃金價格在未來一段時間將走低，甚至可以判斷，本輪黃金的牛市已經終結。”

　　與盧林持相同觀點的還有中國銀行高級交易員徐明。根據徐明的判斷，金價目前的波動，主要分歧來源于黃金的貨幣屬性和商品屬性。從其貨幣屬性來看，全球動蕩的金融市場加劇了投資者對資金避險的需求，因此黃金的避險魅力使得其價格能夠保持高位。但是另一方面，黃金也難逃其特有的商品屬性，作為從2002年開始進入的牛市，目前金價正處于回落的狀態。“作為商品的黃金，其牛市亦暫告段落。”

　　加上原油此前的“跌跌不休”，上周國際油價更是下破每桶78美元，跌回一年前，并從今年每桶近150美元高位回落47%，成為拖累貴金屬等大宗商品價格大幅調整的重要原因之一。

　　不過，國際金融危機的蔓延仍然支撐著黃金價格的上漲。市場的動蕩將會加劇黃金抵抗風險的魅力。此外，國際最大的黃金基金ETF上周末也再次增加了基金的持金量至765.74噸。因此，黃金未來的走勢，勢必是一場各方力量的“角力”，寬幅震蕩的格局不會改變。

　　變幻莫測 操作更需謹慎

　　既然黃金的牛市或許已經終結，市場在很長一段時間里也將維持寬幅震蕩的格局。因此分析人士給予投資者的建議是：如果求穩，那么就要謹慎操作。短期內黃金的波動將會更加劇烈，“看多看空都不宜操作。”盧林表示，“個人投資者在目前選擇觀望比較好。”