近兩個(gè)月來，美元一改之前疲軟態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)出強(qiáng)勁反彈。金融危機(jī)始發(fā)于美國(guó)，美國(guó)政府率先采取一系列救市行動(dòng)，使美元的強(qiáng)勢(shì)得以延續(xù)，截至昨天，美元指數(shù)仍處于80.67的高位，微跌0.3%，分析人士認(rèn)為目前美元表現(xiàn)為高位小幅回落。由于金融危機(jī)的影響逐漸蔓延到美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，原油需求下降，10月以來原油價(jià)格連日大幅下跌，目前為89美元/桶。強(qiáng)勢(shì)的美元和疲軟的油價(jià)，均是阻止金價(jià)上升的因素。同時(shí)上周全球大宗商品價(jià)格總體下跌10%，作為大宗商品的一種，黃金也受到拖累。

　　一邊是危機(jī)下高漲的避險(xiǎn)需求，一邊是美元、原油、其他大宗商品等對(duì)黃金的利空因素，分析人士將此稱為“金價(jià)的一場(chǎng)角力”，未來金價(jià)怎么走，要看哪邊更占優(yōu)勢(shì)。從震蕩較劇烈的10月8日行情看，美元與前一日基本持平，原油下跌3.15%，金價(jià)卻上漲了3.5%。中金黃金(600489,股吧)的交易員表示，黃金已脫離了美元和原油的羈絆，在各種大宗商品中走出完全獨(dú)立的行情。

　　金市熊牛閃現(xiàn)

　　從8月至今，國(guó)際金價(jià)的震蕩始終沒有超出790美元/盎司至920美元/盎司的范圍。在這過程中，市場(chǎng)情緒卻發(fā)生了轉(zhuǎn)折。

　　8月末的一周內(nèi)，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)25年來最大跌幅，一周下跌8.4%，跌破800美元/盎司。一些市場(chǎng)人士紛紛認(rèn)為，自2006年開始的黃金牛市已宣告結(jié)束。

　　當(dāng)時(shí)得出的結(jié)論主要來源于技術(shù)層面的分析：國(guó)際金價(jià)從2006年初的600美元/盎司一路上漲到今年3月1000美元/盎司的最高點(diǎn)，再至8月末跌破800美元/盎司，漲幅回吐正好在50%左右，而金價(jià)的大幅調(diào)整持續(xù)近兩個(gè)季度，無論是調(diào)整幅度還是持續(xù)時(shí)間，均有進(jìn)入熊市的表現(xiàn)。當(dāng)時(shí)正逢歐洲各國(guó)出臺(tái)上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，歐元區(qū)主要國(guó)家GDP數(shù)據(jù)堪憂，加上歐元國(guó)家相對(duì)的高利率環(huán)境，資本開始向美國(guó)回流，美元開始呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)。因此業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)國(guó)際金價(jià)前景趨淡。

　　變化來得如此之快，當(dāng)人們將注意力投向一家家倒閉的投資銀行、“崩潰”中的道瓊斯指數(shù)時(shí)，黃金市場(chǎng)悄悄轉(zhuǎn)了方向。有關(guān)“黃金熊市”的因素似乎都隨著危機(jī)土崩瓦解，僅僅不到一個(gè)月時(shí)間，牛市的信號(hào)已經(jīng)越來越明顯。

　　9月底，全球交易型開放式指數(shù)基金（ETFs）中的黃金交易達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1092噸。一些評(píng)論員分析說，投資者似乎在全球產(chǎn)權(quán)投資市場(chǎng)中處于恐慌的邊緣，他們紛紛低價(jià)拋售所持有的股票，并將黃金視作避風(fēng)港。同時(shí)各國(guó)央行的黃金銷售量有所減慢，為357噸。這是因?yàn)楹炇鹧胄悬S金協(xié)議的國(guó)家有義務(wù)把每年黃金的銷售量控制在500噸以內(nèi)。鑒于現(xiàn)在市場(chǎng)高漲的熱情，部分央行表示正在控制黃金的銷售量。