盡管近期美元表現疲軟，但黃金市場并未獲得對應的有效提振，而是呈現震蕩格局。周二金價下穿915美元后，呈現出強勁反彈，使得近期金價頹勢受阻，但筆者以為，這尚未改變金市趨空的實質內涵。至少在7月底前，黃金不大可能有真正的牛市、甚至不大可能拉開牛市序幕。這段時間金價或以區間震蕩運行，或以調整為主。
周二金價一度下探912.6美元，隨后在周四形成一度的強勁反彈，使得短期金價的頹勢明顯受阻，但言轉強則為時過早。周四金價的強勁反彈，符合震蕩下跌中的反彈特點。下面，我們進一步從技術面上對金價的運行予以解析。

　　如2008年12月以來的金價日K線圖所示：目前金價在K線形態上正形成以2月1006.2美元，6月990美元為高點的雙頂形態。雙頂頸線為4月低點863.8美元，該價位當時是年線與半年線的共振支撐點。如果雙頂成立，那么金價下跌的理論幅度為雙頂高度，即理論跌幅在721.4美元。但在實際計算時，我們不宜一步到位做過大的預測，可以附加波浪理論對目標逐步推導。即我們認為，雙頂形成后會經歷一個A、B、C浪的調整。1006.2～863.8為A浪下跌，863.8～990美元為B浪反彈，隨后迎來C浪下跌。而C浪的目標可以通過A浪來推導，即關注A浪下跌的138.2％和161.8％黃金分割位，很可能成為C浪調整目標。2004年1、4月的雙頂沒有完成理論跌幅，而是在A浪下跌的138.2％位置獲得絕對支撐，理論與實際誤差精確到可以忽略的0.5美元以內。故如果金價縱深調整，809.4美元、775.8美元附近應該是我們先行關注的兩個價位，而不宜一味認定在理論的721.4美元附近。

　　此外，雙頂的右頂（990美元）又由一個復合的頭肩頂形態構成，頸線在941美元附近。金價階段性見頂990美元后，歷經13個時間之窗之后的調整，最低于周二下探912.6美元，周三迎來強勁反彈，最高上試941美元，形成短期金價頹勢遭遇破壞的表象。但進一步分析后可發現，周三金價的強勁反彈，剛好回抽頭肩頂頸線，隨后自高點回落形成10美元的長上影小陽線。故周三的強反彈，其實只能算作頭肩頂破位后的頸線回抽確認，而這個回抽頸線的反彈似乎也應必然出現。圖中所示，金價在910～920美元面臨四大強勁支撐：季度均線、半年均線、863.8～990美元上行波段回調的61.8％黃金分割線912美元、同樣是該波段的阻速線2/3線，這四個強支撐點形成了周三金價的強反彈，也說明這四點支撐確實存在的作用力。

　　此外，我們知道黃金與白銀存在一致的運行節律。銀價周K線2、6月頂部對應的RSI、KDJ已形成明顯的頂部背離態勢，示意銀價可能迎來縱深調整。如果這樣，基于金銀運行的高度關聯性，金價形成調整的可能非常大。而我們進一步通過美元、黃金市場的資金流向與分布分析，也并未看出黃金在近2個月可能出現的牛市信號，反而面臨調整的可能性大增。就短期而言，基于周三金價反彈對近期頹勢的形態有所破壞，如果在未來3個交易日內金價沒有進一步下穿900美元，不排除金價迎來弱勢反彈的可能。但我們認為也僅此而已，這不是牛市，甚至不是牛市序幕。