全球黃金需求一季度猛增38%

　　⊙本報記者 金蘋蘋

　　雖然金價在近期的連續上漲后在高位受阻，業內對于黃金后期的走勢判斷也出現一定分歧，但其龐大的需求卻是有目共睹。世界黃金協會日前發布的一份報告顯示，2009年一季度全球黃金總需求量比去年同期增長38%，達到1016噸，按價值計算增長36%，達到297億美元。
 
　　從統計資料看，第一季度黃金總需求的增長，其實最重要的原因源自投資需求的增加。據GFMS有限公司為世界黃金協會獨立匯編的數據顯示，包括交易所交易型黃金基金(ETFs)和金條及金幣在內的可確認的黃金零售投資需求是第一季度總需求的主要增長源，達到596噸，比 2008年第一季度增長248%。交易所交易型黃金基金投資本季度達到創紀錄的需求水平，飆升了540%，達到465噸，價值相當于136億美元。

　　此外，凈零售投資（指金條和金幣等產品的總需求）仍然非常強勁，盡管在東方市場上由于部分投資者獲利回吐，拋售了部分金條和金幣，但也比去年同期上升33%，達到131噸。特別值得一提的是，德國是2009年第一季度最大的金條和金幣市場，需求比2008年第一季度上升了400%，達到59噸，分析人士指出，對通貨膨脹的擔憂是主要的購買動機。而瑞士是第二大金條和金幣市場，比2008年第一季度上升437%，達到39噸，其次是美國，同比上升216%，達到27.4噸。

　　相比較而言，2009年第一季度黃金的工業需求則比2008年第一季度下降了31%，由于最終用戶的需求受到了筆記本電腦和移動電話等項目消費支出減少的嚴重影響，電子行業的用金需求下滑成了工業需求下降趨勢的重要原因。

　　金融危機對于金飾需求的影響在第一季度也仍然得到了體現。該投資報告顯示，金飾需求比去年同期水平下降了24%，由于消費者對在高位振蕩的金價的反應，大多數國家需求下降，加上經濟條件困難，在某些國家已達到創紀錄的低水平。

　　以中東地區為例，其2009年第一季度的黃金飾品需求比2008年第一季度下降了26%，達到53.6噸。按百分比計算，金飾和投資需求呈現類似的下降趨勢（分別減少26%，達49.5噸和減少28%，達4.1噸）。而在該地區消費減少總量中90%是金飾形式，這一降幅很大程度上是由于黃金價格高漲和消費開支削減的共同作用。另外，世界最大的黃金市場印度的總需求呈現顯著減少，主要由于按盧比計價的黃金價格創紀錄以及國內經濟的嚴重惡化，導致其第一季度的黃金總需求比去年同期水平下降83%，僅為17.7噸。

　　弱美元、高通脹將延續全球黃金牛市

　　本報記者 周翀

　　全國政協委員、香港智富能源金融（集團）有限公司主席劉夢熊日前表示，可預見的美元長期疲軟和全球充裕流動性將引發的通貨膨脹，會推動當前的黃金牛市持續下去。他估計，金價有望在18個月內攀升至1200美元/盎司的水平，相比目前價格上漲20％－30％。

　　黃金牛市事出有因

　　談及正在進行時的全球黃金牛市，享有香港“期貨教父”之譽的劉夢熊說，這與全球金融海嘯的影響密切相關，“其中一個重要因素就是美元”。次貸危機的爆發引發了全球金融海嘯，開動印鈔機成為美國應對危機不得不做的選擇。“美國國債在金融海嘯前為10.6萬億美元，次貸危機發生后，布什政府推出了7500億美元的救市計劃，此后奧巴馬政府推出了7870億美元的救市計劃，美國本財年赤字可能突破1.8萬億美元，現在又推出了量化寬松的貨幣政策，勢必要不斷發行美元，從而讓美元的貶值成為必然。”劉夢熊指出，上述問題進一步凸顯出美元作為國際貿易結算和儲備貨幣與美元發行完全系美國內政之間的矛盾，這已經引起了各經濟體貨幣當局的警惕。

　　“當前以美元為主的外匯儲備結構問題，不僅僅是中國的問題。”劉夢熊說，從儲備的角度來說，要應對弱勢美元，黃金是必須考慮的選擇。

　　同時，在應對全球金融海嘯和經濟衰退的過程中，各經濟體均不同程度地采用了寬松的貨幣政策，向實體經濟不斷注入流動性，“這很可能導致用一個問題來掩蓋另外一個問題的結果——從近期美股、港股和A股的表現來看，比較充裕的流動性，幾乎必然導致來勢兇猛的通貨膨脹。”

　　一方面是儲備貨幣的需求，另一方面是應對通脹的準備，劉夢熊說，“美元的弱勢會越來越明顯，很多經濟體都會增加外儲中的黃金比例；同時，機構和個人為對抗通貨膨脹，必然形成對黃金等貴金屬的大量需求。因此，全球黃金牛市是一定到來的，而且正由于同樣的原因，一定可以持續下去。”

　　金價有望攀至1200美元/盎司

　　上世紀七八十年代是黃金市場最近的大牛市，從1971年到1980年，金價在通貨膨脹極為猖獗的背景下，由42美元/盎司一路上漲到877美元/盎司，考慮物價因素，約相當于目前1400－1500美元/盎司的水平。

　　在這一輪黃金牛市中，國際金價連續三次沖擊1000美元/盎司的關口，第一次成功，后兩次失敗——第四次進攻正在開始。有長期美國期金和香港九九金交易經驗的劉夢熊預測，“本輪牛市中最保守的估計，金價可以達到1200美元/盎司，而且很有希望在未來18個月內實現。”同時，金價與美元走勢背離的情況會更加明顯。

　　從比價的角度來講，劉夢熊認為，上述可能性變為現實的把握也很大。例如，黃金與原油的比價關系——“我們當年從事期金交易時，一直認為1盎司黃金價格對應15桶原油價格，這是一個經典的對應關系，目前國際油價在60－70美元/桶之間，而且油價很可能要繼續上漲。”又如黃金與道瓊斯指數的對應關系，上世紀20年代和60年代兩次大牛市頂峰之后的波谷，金價與道指均曾回落到1:1的水平，雖然再次出現1:1的比率機會不大，但即便回落到1:3或1:4的比例，預期的金價上揚也將十分可觀。

　　應鼓勵多渠道投資海外金礦

　　事實上，面對可能爆發的黃金需求，年均增長率僅2％的黃金供應量很難予以滿足。劉夢熊說，盡管我國當前有1000噸左右的黃金儲備，而且增加其儲備的時候就可能會面臨著買不到、一買就漲價的情況，但拓寬黃金資源的步伐不能停止。

　　“鼓勵國有、民營等多種渠道的資本投資海外金礦，應該是一個不錯的選擇。”劉夢熊認為，面臨金融海嘯影響的海外貴金屬、有色金屬、能源和大宗原材料生產商，正在給中國資本提供這樣的機會。

　　劉夢熊所在的智富能源已于13日宣布斥資2.21億美元，收購印尼設計年產量為25萬盎司黃金的Martabe金銀項目，為達成收購，公司已委任摩根士丹利為財務顧問，建議發行及配發最多130億股，籌集最多45.5億港元收購資金。