黃金價格近期走勢比較強勁，需求有所增加。美元疲弱走勢、原油價格走強和股市面臨向下調整壓力使得黃金需求增加，價格上漲。備受矚目的銀行壓力測試結果雖然好于預期，但是市場對銀行業和汽車業的擔憂引發了黃金避險需求增加。

　　銀行壓力測試結果 股市獲利回吐

　　近期一系列經濟數據理想，市場情緒樂觀。盡管如此，目前經濟復蘇跡象應該是美國政府一系列刺激經濟方案起效用，能否一直發揮積極作用顯得尤為重要。美國4月零售銷售月率為-0.4%，遠低于預期值。經濟衰退陰霾依然沒有退去，市場對政府政策持續作用存在擔憂情緒，該隱藏的擔憂情緒對黃金避險需求提供支撐作用。

5月7日美國聯邦監管機構公布了萬眾矚目的銀行壓力測試結果。測試結果顯示銀行業是安全的，但是銀行的信貸損失在未來兩年可能達到6000億美元。10家金融機構需要在未來的7個月內增加共746億美元的私人資本。美國銀行必須注資340億美元，富國銀行公司將需籌資137億美元，花旗集團將需要籌集55億美元和摩根士丹利需要18億美元資金。需要籌資的銀行需要在半年內解決資金問題,不然美國政府就會強行要求銀行改變資本結構,將救援資金從優先股轉變為具有投票權的普通股。銀行為了避免國有化，可能會通過變賣資產或者發售新股來籌集私人資本。銀行要在半年時間內籌資足夠的資金，顯然比較困難。市場質疑這些銀行能夠在半年時間內籌集足夠的私人資本。受此影響，之前走勢強勁的銀行股本周一大幅回落，拖累美國大市。除了銀行股走低以外，汽車股的表現也讓人失望。陷入困境的汽車行業受到產能過剩的打擊變得傷痕累累，即使行業的巨頭也面臨破產危機。4月美國汽車銷量同比下降34.4%，降至近30年來的最低水平。陷入危機的美國汽車制造商通用汽車宣布今年第一季度損失60億美元。美國汽車業巨頭克萊斯勒公司尋求破產保護。面臨重組難題的通用公司或步克萊斯勒后塵需求破產保護。基于投資者對銀行業和汽車業未來發展的擔憂，美國股市連續幾周的上漲走勢止步。

　　美元疲弱 原油價格暴漲

　　自從美國次貸危機爆發以來，美元作為避險資產受到投資者的青睞。美元指數大幅上漲。美國政府為了挽救經濟，采取了量化寬松的貨幣政策，采取數萬億美元經濟刺激方案。日益泛濫的美元為美元貶值和高通脹埋下了隱患。美國白宮表示本財年美國政府財政赤字將達到創紀錄的1.8萬億美元以上,約為上一財年赤字規模的4倍。美國政府高額的財政赤字使得美元貶值。美元指數在今年3月初就結束了止漲下跌。美元的疲弱刺激黃金價格強勁走強，另外，全球股市前幾周的上漲刺激原油需求增加，原油價格持續上漲。5月13日美國能源情報署公布上周原油庫存減少了470萬桶，汽油庫存下降410萬桶。原油庫存好于預期值和汽油庫存下降顯示原油需求的增加，油價走強。原油價格的上揚帶動了大宗商品價格的上升。CRB指數上周大幅上漲，通脹壓力刺激黃金保值需求增加。美元的疲弱和原油的走強相互提振黃金價格。

　　黃金中長期走勢依然強勁

　　持倉數據顯示，截至5月12日，美國CFTC的最新報告顯示基金凈多持倉量增加了8886手，基金多頭持倉增加了13016手至184509手，空頭持倉增加4130手至45632手；商業空頭持倉增加13459手至255341手，商業多頭持倉增加了2723手至84161手。全球黃金最大的ETF基金SPDR的黃金持有量在5月6日再次減持0.36噸至1104.09噸，并連續多日維持在1104.09噸。不過，該基金于5月13日恢復增加1.53噸的黃金持有量至1105.62噸。基金恢復持有黃金顯示基金對黃金后市比較有信心。

　　過去數周持續走強的股市近期面臨向下調整壓力，市場擔憂股市結束漲勢重回下跌趨勢。股市向下調整將會對黃金價格產生正負相互作用。一方面，股市下跌，黃金避險需求增加，提振價格；另一方面，股市下跌，或許引起美元指數走強和原油價格隨之下滑，由此打壓黃金價格。但是股市下跌對黃金價格的支撐作用將會抵消其消極作用。黃金價格中長期走勢依然為強勢，日K線圖顯示良好的多頭排列態勢。黃金價格有望調整950美元/盎司的整數關口。