2010年4月12日
    “截留”是本站根據(jù)多年的投資心得和對(duì)市場(chǎng)行情走勢(shì)研究后，發(fā)現(xiàn)的一種現(xiàn)象。之所以定義為“假說(shuō)”，是因?yàn)闆](méi)有人會(huì)承認(rèn)自己就是截留貨源者，普通的集郵者也很難拿到什么證據(jù)來(lái)證明這種現(xiàn)象的存在。但是筆者堅(jiān)信，截留行為是客觀存在的。現(xiàn)將“截留假說(shuō)”的理論在不同時(shí)期的情況介紹如下，這有利于投資者更好的回避風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)集郵者利益。 
    一、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的“截留”。
    80年代初期，集郵交易還處在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式，中國(guó)集郵總公司及其下屬的地方公司獨(dú)家經(jīng)營(yíng)郵票。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式下，郵品的出售計(jì)劃是需要層層審核的，以保證國(guó)有資產(chǎn)的安全。但是國(guó)內(nèi)的集郵市場(chǎng)還沒(méi)有正式成立，投資者對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)還是比較模糊。但我們可以看到截留所造成的市場(chǎng)行情反常現(xiàn)象是客觀存在。例如：80年代初期，J4“阿爾巴尼亞”郵票的價(jià)格是早期JT票中最貴的，但是現(xiàn)在看來(lái)，已經(jīng)不是這樣。 

    二、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并軌時(shí)期的截留 
    80年代中期，以上海、北京集郵市場(chǎng)合法化為標(biāo)志，郵票市場(chǎng)分為兩級(jí)，即：一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)是指集郵公司出售郵品的行為，二級(jí)市場(chǎng)是指各地成立的集郵市場(chǎng)中的交易行為。集郵公司在出售郵品實(shí)踐中感到：投放貨源過(guò)多，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)大跌，影響國(guó)家資產(chǎn)的增值；投放貨源過(guò)少，2級(jí)市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)不正常的炒作，不利于市場(chǎng)規(guī)范與穩(wěn)定。期間的“截留”主要是目的是宏觀調(diào)控，這在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過(guò)渡到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變過(guò)程中，是有其歷史作用的。 

    三、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期的截留。
    從1992年開(kāi)始，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全面確立，集郵市場(chǎng)也在國(guó)家大環(huán)境下，步入了市場(chǎng)軌道。1993年，集郵公司成立“信托部”，加快市場(chǎng)化進(jìn)程。這點(diǎn)時(shí)期，截留開(kāi)始演變成追求經(jīng)濟(jì)利益的手段。1997年郵市大潮的出現(xiàn)，就是市場(chǎng)對(duì)于郵票由于大量截留，導(dǎo)致供不應(yīng)求的一種集中表現(xiàn)。非市場(chǎng)因素造成的虛假繁榮必然會(huì)按照非市場(chǎng)的規(guī)律發(fā)展！后來(lái)的事實(shí)證明：大量92-96年的整版、整包的編年票，原封、原箱的小型張開(kāi)始大量沖擊市場(chǎng)，導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)2000多萬(wàn)投資者所投入的數(shù)千億元的資金被圈走。大部分面值3-8元的型張從幾十元一路跌至面值以下；1992年的猴版從90多元跌至15元（每版面值22.50元，發(fā)行量2.2億套），這個(gè)時(shí)期的“截留”是造成郵票市場(chǎng)盛極而衰的