探析小版張的長短線風險 許明罡 時至年末，03、04年小版張的出貨量比前一階段有所增加，因此整體價格有所震蕩。隨著2005年的日益臨近，新郵大小版并舉取消改為單一小版式后究竟會對市場產生怎樣的影響，已經成為了擺在市場人士面前的一大問題，而03、04年小版張在這種變革下又會表現出怎樣的態勢，投資風險究竟大不大，更成為了與投資者切身利益緊密相關的焦點。那么，我們究竟該如何看待小版張的投資狀況，特別是03、04年小版張的投資風險呢？ 　　一、03、04年小版張在小版張板塊中將占據重要的地位 　　從某種意義上來說，03、04年小版張既是小版張板塊的龍頭，又是小版張板塊的摸索階段，從有選擇性地發行，到大小版并舉，小版張在03、04年中的經歷多少也反映出對其市場地位、發行形式等認識上的不斷變化，而從05年開始，小版張將成為新郵發行的單一版式，這一系列的變化既說明了小版張這一板塊已經為市場所接受、認可，也說明了小版張在市場中的重要性和代表性將越發提高。而相對于05年將要發行的新郵小版張來說，03、04年小版張至少具有兩大優勢：一是發行量上的優勢。由于05年開始小版張將成為新郵發行的單一版式，因此可以想像，在發行總量沒有太大變化的情況下，05年新郵小版張的發行量肯定會大幅提高，而像03、04年小版張這樣低于百萬的發行量水平勢必將不復存在，在發行量因素備受關注的市場環境下，這種發行量上比較明顯的優勢肯定會突出03、04年小版張在整個小版張板塊中的重要投資地位；二是市場形象上的優勢。所謂“物以稀為貴”，03、04年小版張特別是03年小版張之所以能在市場中樹立較為良好的形象，就是因為它們所包含的品種少，投資意義與價值被投資者所廣泛重視。 　　二、03、04年小版張長線風險比較有限 　　雖然目前正值年末時節，貨源比價集中的出現使得03、04年小版張面臨著短期的困境和風險，但筆者以為，我們對03、04年小版張投資風險研判的著眼點不能看得太單一，對其投資價值與意義的認識不能局限在短期的波動上：其一，對03、04年小版張投資風險性的認識一定要放之于一個發展的過程中，并考慮到市場目前的整體狀況。從03、04年小版張的量價關系來分析，特別是其目前的價格定位來看，與具有一定可比性的JT票板塊、量少郵品板塊進行比較，我們可以發現，其目前的價格水準并不算高，甚至可以說是偏低的，換言之，其價值體現并不充分，價格與價值之間尚存在倒掛的情況。其二，由于03、04年小版張的發行量水平是確定的，目前貨源的大量出現又使得其潛在的貨源沖擊威脅逐漸削弱，因此從長線角度來看，流通盤的增加反倒使其今后潛在的風險進一步減弱，特別是當郵市環境趨好、市場有所起色的時候，其目前價格與價值倒掛的狀況勢必會有所扭轉，因此其長線的風險將進一步降低。就03、04年小版張目前的價格來說，相信沒有幾個人會否認它是偏低的，從長線運作的角度來說，是絕對具有吸引力和競爭力的，只要市場好轉或者行情出現，那么其向上運行的幾率與空間都將遠大于下跌的可能，在這樣的情況下，我們就可以比較肯定地說，03、04年小版張長線運作的風險是非常有限的。 　　三、“揚長避短”是投資者比較理想的選擇 　　正是基于對03、04年小版張的上述分析，因此我們可以得出兩點結論：一是無論05年的新郵小版張表現究竟如何，由于其在基本狀況上與03、04年小版張有著顯著的不同，因此不能簡單地以05年新郵小版張的表現來衡量03、04年小版張的運行，事實上，03、04年小版張在05年小版張的影響下，熱點效應可能會有所下降，但投資價值與意義受到的沖擊卻是微乎其微的，極有可能會形成自己獨立的走勢；二是由于03、04年小版張短期的投資風險由于受到整個盤面的影響而依然存在，但長線運作的風險性極小，因此對于投資者來說，“揚長避短”、堅持長線運作是比較理想的選擇。由于短期內03、04年小版張的運作會有一定的風險，但風險性并不太高，出現劇烈震蕩的可能性不大，因此可供投資者短線參與的機會有限，運作意義并不是太大，而由于將03、04年小版張放之于長線的角度來看，投資風險較小，目前的價格又相對偏低，因此長線運作所獲得的機會可能就更多也更充分一些，對于投資者來說，在目前的價位實施建倉，只要是堅持長線運作的理念，那么投資風險并不會很大，而放到長線的角度來看，目前建倉很可能還是一個價格上的低點，是比較理想的投資時機。 大江南收藏