3月以來，金價步調顯得凌亂，上竄下跳，箱體震蕩特征明顯，而習慣了2008年10月—2009年2月趨勢策略的投資者對此卻有點不適應。那么，展望后市，金價是否將延續這種格局？投資者又將如何把握其中機會呢？

　　基本面缺乏明確方向 金價陷入上下兩難境地

　　整個3月份，黃金呈箱體震蕩，單日振幅較大，這是為什么呢？

　　高賽爾研究中心專家認為，經過了2008年11月至2009年2月歷時四個月的上行趨勢之后，3月金價整體呈現箱體震蕩格局。
 
 
現貨金價波動區間966.90—882.90美元。究其原因，一方面在于之前四個月上漲中累積的獲利盤需要消化，而避險潮卻在逐漸消退；另一方面也是因為以ETF為代表投資性買盤無法完全抵消因高漲金價帶來的消費性需求萎縮，而通脹因素作為短期刺激金價再次上漲的時機亦并不成熟。因此，金價陷入上下兩難境地。

　　值得一提的是，在基本面缺乏明確方向的情況下，市場會放大消息面，尤其在區間震蕩的上限或者下限，這種情況更加明顯。如3月18日美聯儲公布購買長期債券消息后，驚慌失措的美元持有者瘋狂拋售美元，黃金從此前下跌超過30美元瞬間逆轉上漲超過60美元，單日振幅達7.60%。

　　4月份黃金調整仍是主基調 波動區間可能較3月份更大些

　　3月份，金價整體圍繞900—950美元呈現箱體震蕩，最大區間波動于882.90——966.90美元。4月份黃金市場大體又會是個什么樣的行情呢？

　　高賽爾研究中心專家分析指出，回顧3月行情或許可以給我們一些啟示：金價在經過了2008年11月—2009年2月歷時4個月的上漲之后，陷入調整的可能性大大增強。究其原因：

　　（一）歷時四個月最大上漲幅度達47.80%，獲利盤需要足夠時間和空間進行消化。

　　（二）、此前推動金價上漲的避險潮開始消退——3月，同為避風港的美元下跌2.90%，而風險資產如股票、商品卻大幅上漲。其中，道指月漲幅7.73%，為2008年9月以來首次月度上漲；標普500上漲8.54%，納指上漲10.94%。商品中原油（WTI）月漲幅10.07%，倫銅月漲幅19.31%，倫鋅月漲幅17%。

　　（三）投資性買盤無法完全抵消因高漲金價帶來的消費性需求萎縮。

　　（四）全球救市副產品——通脹，并沒有完全顯現出來，作為推動金價新的動力時機并不成熟。

　　因此，可以判斷4月份黃金調整仍是主基調，但波動區間可能較3月份的84美元更大一些。

　　2009年黃金很難出現2008年那樣的大起大落

　　今年前3個月金價走勢與去年前幾個月驚人的一致。一些投資者據此認為，2009年金價也許會像2008年那樣先跌到一個低谷，然后在年底的時候實現大反彈。今年黃金的走勢會是怎樣？這個能不能做為投資的依據？

　　“歷史會重演，但并非完全照搬。技術圖表上的走勢是對過去基本面的反映，只有相似的基本面才能走出相似的行情。2008—2009年度上升行情與2007—2008上升行情基本面是完全不同的，前者是避險買盤為主的投資性需求推動，后者是受當時高漲的通貨膨脹刺激，只是時間上有所巧合而已。鑒于2008年下半年爆發的百年難遇的金融危機短期內很難重現，因此，今年此后行情很難出現2008年那樣的大起大落。金價雖有調整，但低點應該不會太低，而一旦金價調整鞏固后將繼續其原來步伐。”高賽爾研究中心專家說。