近一個月來金價的頻繁波動本就已使投資者難以把握，上周爆出的多重利空又使黃金市場的運行更趨復雜。業內人士表示，投資者不要對上半年的金市預期過高，不妨靜候下半年的行情。

　　上海黃金交易所交易記錄顯示，上月初金價連跌3天，從月初的每克將近210元下跌到每克201元多，此后一個交易日又每克大漲將近6元。
 
 
接下來的三個交易日金價再次掉頭向下，跌到每克198元多。經過3月中旬幾個交易日的小幅波動，金價在3月19日、20日兩個交易日大幅上漲，漲幅每克接近10元。但此后金價又在震蕩中下行，到節前最后一個交易日收盤時，金價重新跌落到每克200元以下。

　　威爾鑫投資研究中心人士介紹，國際市場上周前半周金價延續整個3月的窄幅波動態勢，但上周四的歐洲央行利率決議及G20會議議題令金市遭遇多重利空打壓，呈現出短期明顯的空頭氛圍。

　　就歐洲央行利率決議而言，上周四歐洲央行宣布降息25個基點，低于市場預估的50個基點，歐元上漲，這使得疲弱美元進一步承壓，理應提振金價上行。而實際并非如此，投資者對于歐美股市及其他大宗商品的追捧令此前充滿避險魅力的黃金與美元共同承壓。這示意階段性金市缺乏做多的市場信心基礎。而歐洲央行的利率政策前景及基于拯救金融危機的貨幣手段仍存在對歐元的潛在利空而利好美元。但這種對美元潛在的被動利好是否會進一步利多金價，可能還要視當時的全球宏觀經濟環境及市場風險偏好而定。

　　此外，G20會議傳出的強烈刺激經濟恢復的預案令市場風險偏好快速升溫。受此影響，上周四美股一度大幅上漲超過4%，大宗商品全面受到市場追捧，原油價格亦勁升約8%。唯有黃金、美元表現最為疲軟，黃金在貴金屬中表現最弱，這是典型受投資者風險偏好影響的市場運行特征。短期市場的風險偏好升溫延續可能令金價繼續承壓。

　　最近一段時間影響金價的因素太過復雜，而且這些影響因素又在隨機輪換，所以投資者具體操作起來很難把握，而金價運行在很多時候又出人意料。投資者要對金價運行更加復雜有心理準備。雖然短期金市存在諸多利空，但也不要忽略市場在金價每盎司900美元附近的投機、投資需求：黃金ETF基金顯現出積極買進意愿，投機力量的做多也非常踴躍。同時，一系列歐美經濟數據顯示全球經濟的放緩沒有絲毫止步跡象，雖近期推出了很多經濟刺激方案，但市場還沒有看到經濟刺激的成效，因而這些因素對于投資者的風險偏好持續能存在怎樣的影響，仍具有較大不確定性。業內人士認為，上半年是一個為牛市打基礎的階段，投資者不宜預期過高，保持一顆平常心靜候下半年的行情可能才是金市投資的明智之舉。（王婷）