由于避險情緒緩和，國際黃金期貨價格上周跌破900美元，市場人士預計，黃金仍有下跌空間，并將試探850美元關口。國內黃金期貨也將在186元左右進行多空博弈，不過黃金長期看漲的基調并沒有改變。

　　避險退潮黃金下跌

　　市場人士指出，近期股市表現與黃金期貨形成蹺蹺板效應，由于股市將迎來一季度業績報告期，黃金的避險功能可能再次凸顯。

　　海證期貨分析師劉瀟在接受記者采訪時表示：“黃金下跌最主要的原因是近期全球股市表現非常好，VIX波動率指數（VIX由標準普爾500指數的成份股的期權波動性組成，被廣泛用來作為衡量市場風險和投資者恐慌度的指標）跌破40說明目前市場的風險偏好情緒較高，所以黃金作為避險資產遭到拋售。”但是分析師們并不看好近期全球股票市場的上漲，接下來將是上市公司一季報公布的高峰期，而市場預期一季報普遍不佳。此時，黃金的避險功能將再次凸顯。

　　機構長期看好金價

　　截至4月12日，全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold TrustGLD的持倉量仍保持在1127.68噸高位，較4月初略多。劉瀟認為：“SPDR的持倉仍在歷史最高點，這說明專業黃金投資ETF對長期金價走勢仍然看好。這對黃金期貨多頭是一個重要的支撐。”

　　中財期貨分析師續劍鋒則認為：“SPDR的持倉只能作為參考，并不能作為投資者作出買賣黃金期貨決策的主要依據。因為SPDR的持倉具有被動性，當投資者增持黃金ETF的股票后，黃金ETF就需要在黃金現貨市場上按一定比例購入對應金額的黃金。也就是說，它具有滯后性。很多時候，當黃金ETF大量買入黃金的時候，金價一般都處于高位。”

　　下探850美元關口

　　分析師認為，本輪金價的下跌就是市場短期避險情緒減弱的體現，具有短期性；長期來看，黃金仍具有不可替代的避險魅力。劉瀟指出：“避險需求只是影響金價的短期走勢，長期還要看基本面情況。”長期來看，經濟走勢不確定性較強、金融市場依然不穩定、通貨膨脹預期強烈這些因素都將對黃金價格進行支撐。

　　續劍鋒向記者表示：“黃金期貨短線已經跌到位，中線下跌空間被打開。”

　　劉瀟指出：“850美元將會是國際黃金期貨較為重要的支撐位置，如果跌破，則有可能引起恐慌性拋盤。相對應地，國內市場支撐點位在186元左右。越接近這個點位，越要謹慎。”