由于同時具備商品、貨幣和金融三重屬性，黃金歷來都是最復雜、博弈最激烈的市場之一。影響黃金的走勢的因素眾多，傳統的分析方法大多是從三重屬性出發，綜合市場需求、美元匯率（主要參考歐元）、經濟形勢（主要參考美股）三方面進行綜合分析。這種分析方法，在過去相當長的一段時間內顯得非常有效，但在最近一年我已經看到太多的黃金投資者折戟沉沙。之前分析得“頭頭是道”的，如今只能“大跌眼鏡”了。

金融市場的規律：一旦一種傳統的分析方法失效了，必定表明有一些新的因素開始影響這個市場，而且是傳統方法所忽略的因素。從這條規律我們很容易可以推斷出：在需求、匯率和美股之外的一種新的力量加入到了黃金市場的博弈中。這種力量是什么？——A股。

　　這個現象最早被發現在2008年的9月份。

　　9月17日，黃金狂飆了90美元。沉浸在亢奮中的黃金投資者或許不會注意到兩天后A股市場的強勁上揚。難道這只是個巧合？之后的市場表現證明，這絕不只是一次偶然的巧合。

　　9月份的反彈，都不是兩個市場真正見底。10月底，黃金和A股幾乎同時觸及最低點。上圖中為了讓走勢看得更清晰，我使用了收盤線，所以你無法看到最低價的位置，它們分別是：

　　A股：10月28日，1664點；

　　黃金：10月24日，681.4美元

　　至此，黃金還略略領先于A股。進入11月之后，A股則明顯以領先大約一周的時間，引導黃金走勢。我在圖中用紅色虛線標出轉折點，讓你能更容易發現這種關系。仔細觀察虛線間的每一段行情你會發現兩個市場的走勢相當接近。

　　一開始黃金和歐元似乎還是保持一定的關聯度。但是，觀察第二根虛線的地方，可以發現黃金與歐元的波動幅度明顯不匹配。而與A股無論在上漲還是回調的幅度上都非常接近。

　　更關鍵的是從2009年1月15日開始，黃金與歐元完全背道而馳了（橙色豎線標出的位置），而與A股的相關性則完全沒有變化。一直發展到最近的大幅回調。

　　是什么把兩個原本關聯度不大的市場拽到了一起？

　　要找出這個問題的答案，第一步是要找到關鍵的時間點。為此需要觀察更長周期內市場的表現。

　　2008年7月，人民幣結束了兩年的單邊升值，開始進入盤整期。還有什么比這更重要的？！

　　如果這個判斷正確，只要人民幣對美元匯率繼續保持穩定，A股與黃金的正相關就不會被打破。（作者為資深投資人）