上周五公布的美國11月非農就業報告遠遜于預期,令先前一度保持強勢的美元瞬間跌至6周低位,成為金價新一輪漲勢的導火索。但周一以來,美元指數連續三日小幅反彈,在美國國債收益率進一步走高的推動下,美元指數逼近80點。北京中期期貨研究院院長王駿認為,美元指數在11月初觸底反彈,并逐步站上80重要整數關口,預計美元指數的上漲將延續至12月底。

　　但王駿認為,美元指數中長期下行的趨勢不會動搖。首先,全球經濟增長處于緩慢復蘇的進程中,但對全球經濟二次探底的擔憂讓位于對經濟增速疲軟的擔心,美元作為儲備貨幣和安全資產的角色在未來的幾個月不會主導美元指數的走向;其次,美國經濟處于緩慢增長的階段,其經濟增速在第四季度或將繼續放緩等因素使得美元繼續逐步下行;第三,美國大量印鈔造成美元在全球范圍內的超發,一方面引起美元對外大幅貶值,促進了美國出口來拉動經濟增長,也減少了大量以美元計價的巨額外債,另一方面美國國內美元卻升值,美元購買力越來越強,居民實際購買力增強,10月份美國C PI同比增長1.2%,環比增長0.2%,剔除食品和原油后的核心C PI同比增長僅為0.6%,創下1957年該數據開始編制以來的最低水平,遠低于美聯儲1.5%至2.0%的非正式通脹目標水平。所以,美國大肆超發美元在國內民眾反對聲音并不多,低通脹率也使得美國旨在刺激經濟增長的貨幣政策有了更大操作空間,美元中長期對外貶值趨勢并沒有改變。

　　金價長期看漲 但短期難再創歷史新高

　　不同于美元,目前黃金的基本面上仍然有流動性充裕、經濟前景不確定、貨幣競相貶值、歐債危機等利好因素支撐,中長期漲勢尚未發出反轉信號,美國量化寬松仍是支持金價走高的確定性因素。

　　同時,中印等國的黃金需求將繼續增長,也是黃金走強的重要支撐因素之一。除了工業及金飾的需求外,中國又推出了首只黃金基金,中國投資者多了一條投資黃金的渠道從而激發出大量潛在的需求。相對于需求,黃金的供給明顯不足,這是支撐金價走高的長期因素。

　　但短期來看,金價除了受美元指數反彈的影響外,還受到中國流動性收緊預期的影響。中國10月C PI為4 .4%,市場預期11月的C PI為4.8%～5%。中國C PI的大幅上揚,令市場再度加息的猜測不斷增強。如果中國采取加息或其它收緊流動性措施,黃金價格必將受到短期沖擊。

　　綜合以上因素,預計金價短期內下調至1360～1380美元后可能會止跌反彈,但短期(年底前)重回1430以上或再創歷史新高可能性變小,可能面臨美元反彈和投機資金年末離場等