深陷“環保門”，紫金礦業(601899,股吧)股價一度下挫。但出乎意料的是，繼上周二（7月20日）突然出現逾8000萬元融資買入后，上周五該股又出現融資買入超過2000萬元。截至上周五，紫金礦業(601899,股吧)融資余額過億達1.09億元。一時之間，“豪賭說”、“套利說”和“內幕說”充斥其中。

目前，紫金礦業至少面對濕法廠銅礦停產損失、信息披露違規處罰以及污染生態環境處罰等三大問題。面對上述糟糕的處境，其股票遭市場如此追捧，一時間引發投資者議論紛紜。接受記者采訪的融資融券分析師看法亦出現分歧。

　　國信證券分析師王軍清指出，7月20日紫金礦業突然漲停已經引發投資者不滿，“兩融”市場當日出現逾8000萬的融資買入，不排除融資買入者具有信息優勢。這個信息優勢包括提前獲悉股價拉升和公司對“環保門”的公關進展。

　　除“內幕說”外，一些分析師也提出了“豪賭說”。在紫金礦業的信息披露違規，濕法廠銅礦停產損失以及對污水處理費用及后續處罰等問題尚未明確的情況下，投資者貿然利用杠桿融資買入該股，顯然是在豪賭。渤海證券分析師房振明認為，“內幕說”尚無證據，融資者豪賭紫金礦業的心態昭然若揭。

　　不過，在各種說法中，“套利說”更容易被業內人士所接受。一位不愿具名的分析師表示，存在環境污染問題的上市公司絕不止紫金礦業一家，并且以紫金礦業在福建省的地位，遭到重罰的可能性不大，大事化小是處理此類事件的慣例。

　　7月13日，紫金礦業公告“環保門”事件，之后5個交易日最大跌幅達17%。而早在紫金礦業公告“環保門”事件之前，該股股價半個月跌幅已達12.5%。國泰君安研究員蔣瑛琨認為，紫金礦業股價短期暴跌顯然給部分投資者提供了“套利”的機會。

　　正如蔣瑛琨所言，7月20日交易數據顯示，當日紫金礦業流入資金超過6億元，其中融資市場提供逾8000萬元，按成交均價5.6元，截至上周五收盤價5.72元計算，融資買入投資者浮盈逾2%。與此一致的是，中國民族證券分析師關健鑫在紫金礦業漲停前夕即7月19日發布研究報告稱，雖然“環保門”事件可能給公司經營帶來一定壓力，但卻為投資者創造了一次超跌買入的機會。

　　另外，多位分析師也表示，紫金礦業融資盈利僅能作為個案分析，不能當做融資融券業務整體的投資模式來研究，利用融資杠桿豪賭某只股票風險巨大，紫金礦業的未來走勢或成為投資者研究融資融券投資模式的具體參考。