蘇的前景可以用沒(méi)有絲毫亮點(diǎn)來(lái)形容，投資者的悲觀情緒已經(jīng)達(dá)到極點(diǎn)。

　　其次，美國(guó)通脹水平今年以來(lái)小幅攀升，目前仍在美聯(lián)儲(chǔ)可接受的范圍之內(nèi)。勞工部最新的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月份CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，同比增長(zhǎng)3.6%；核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)1.8%。7月CPI指數(shù)出現(xiàn)較大漲幅的很大原因是汽油價(jià)格出現(xiàn)反彈，自6月份環(huán)比下降6.8%之后，汽油價(jià)格7月份上漲4.7%，CPI上漲0.5%大約一半歸因于此，但近期國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)暴跌，料會(huì)對(duì)汽油價(jià)格上漲產(chǎn)生抑制。而剔除食品和能源指數(shù)的核心CPI指數(shù)進(jìn)入2011年以來(lái)，呈現(xiàn)小幅攀升的局面，7月同比1.8%的增幅創(chuàng)2009年12個(gè)月以來(lái)的新高。

　　總體來(lái)看，盡管進(jìn)入2011年后，通脹水平呈現(xiàn)碎步攀升的局面，但核心CPI并未超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2%的預(yù)警線，考慮到QE2刺激效應(yīng)的逐步消退、失業(yè)率的高企和消費(fèi)的不振、大宗商品的暴跌等對(duì)沖因素，通脹水平在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)可能維持目前水平。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯下滑，通脹水平也將出現(xiàn)較為顯著回落。

　　最后，近期歐美股市和大宗商品出現(xiàn)顯著下挫。通過(guò)分析可以得出兩方面的結(jié)論。一方面，歐洲三大股指自進(jìn)入8月以來(lái)跌幅均在25%左右，而道瓊斯指數(shù)跌幅約為15%，可以看出美國(guó)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)對(duì)市場(chǎng)的影響短期內(nèi)主要集中在心理層面，而市場(chǎng)真正擔(dān)心的是歐洲債務(wù)危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，特別是近期歐洲銀行股的暴跌反映了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)能夠成功度過(guò)危機(jī)的不信任。如果在這個(gè)時(shí)候，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)被確認(rèn)陷入滯漲，對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)無(wú)疑是雪上加霜。因此，一旦后期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出此種可能，QE3的推出就顯得順理成章。另一方面，進(jìn)入8月以來(lái)LME銅跌幅近15%，美原油更是一舉跌破80美元整數(shù)關(guān)口下探至75美元一線，期間跌幅高達(dá)23%。大宗商品的大幅回落有利于緩解全球通脹壓力，特別是對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的輸入性通脹壓力，這可能會(huì)在一定程度上緩解美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的國(guó)際壓力和聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鷹派成員的壓力。

　　如前文所述，推出QE3的條件正在逐步具備，其中三個(gè)條件中的第一條和第三條已經(jīng)具備，唯一的可變因素是美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹水平。8月9日的議息會(huì)議上，共有三位聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員對(duì)將低利率維持至2013年的決策投出反對(duì)票，而上次有出現(xiàn)三位委員投出反對(duì)票的情況還要追溯到1992年，三位委員不贊成的主要理由就是美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹水平抬頭，寬松政策會(huì)繼續(xù)推升通脹、抑制消費(fèi)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生不利影響。在8月26日會(huì)議上，我們或許可以找到美國(guó)貨幣政策的最新動(dòng)向，就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹水平無(wú)疑是