展望后市，除了市場熱炒的新興產業和頁巖油氣題材外，美國經濟當前仍未顯露出任何可以確認的加速增長跡象。美聯儲對量化寬松的執行及規劃，必然將慎之又慎。
相反，美國經濟將長期依賴QE輸血的事實若得到市場確認，包括黃金在內的大宗商品將獲得一個非常有力的長期支撐因素。
9月美聯儲議息會議已經落下帷幕，伯南克繼續維持量化寬松(QE)規模的決定令市場大感意外，金價應聲大漲。而此前，隨著投資者對美聯儲將于此次會議啟動QE退出機制的預期極度高漲，貴金屬在9月一度大幅回落。急落急起之間，金市對QE退出這一焦點事件的敏感性顯現無遺。因此，把握貴金屬后市走向，離不開對QE政策前景的判斷。
量化寬松的內涵，是在政策利率降至零區間后，繼續提供有效的寬松貨幣政策工具。量化寬松的始作俑者是日本銀行(行情 專區)，該央行于2001年首先啟用這一工具為日本經濟提供支撐。在實施量化寬松十余年后的今天，日本經濟卻依然深陷低增長泥潭，通縮風險如影隨形，量化寬松退出也遙遙無期。歸根結底，貨幣政策并無教條性的一定之規，而是必須依據實體經濟節拍作出反應。
日本經濟自泡沫破裂以來的走向清晰揭示了這樣一個事實，即處于生產可能性邊界最前沿的成熟經濟體一旦遭受重大經濟振蕩，由于勞動參與率下降等因素，其長期潛在增長率亦將大幅下滑。由于這類經濟體危機前增速本就處于低位，如此沖擊足以使其深陷經濟增長陷阱。這一變化在金融市場的投射，便是銀行部門信貸意愿不足，貨幣乘數萎縮，大量流動性淤積在金融體系內部，迫使央行不得不持續通過量化寬松拉動基礎貨幣增量，對抗巨大的通貨緊縮壓力，貨幣政策的周期轉換自然也無從談起。
無獨有偶，根據美國國會預算辦公室在2012年底的測算，美國經濟在次貸危機后的長期潛在增長率較危機前將下降1.5個百分點；而摩根大通近期的預測則更加悲觀，其對美國未來長期潛在增長率的評估為1.75%，較上世紀90年代的3.5%近乎腰斬。
事實上，如果將美國次貸危機以來國內生產總值(GDP)增速與美聯儲資產購買凈增量相比，可以發現美國經濟增長對量化寬松政策的依賴，美聯儲每次“擴表”步伐減速，都會導致滯后14個月左右的美國經濟增長率步入下行周期。美聯儲購債凈增量自危機爆發以來成為美國經濟增長的一個有效先行指標，其實質便是流動性陷阱狀態下，美國實體經濟流動性高度依賴聯儲基礎貨幣新增投放“補血”。
展望后市，除了市場熱炒的新興產業和頁巖油氣題材外，美
