農歷新年一過，中國人民銀行2月8日宣布，自9日起，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。這是央行今年首度加息，也是央行重啟加息以來第三次出手，旨在應對當前越來越大的通脹壓力。

　　我們知道，金價的重要影響因素來源于兩大方面：一是單一經濟體或單一國內經濟失衡所引起的貨幣失衡推動通脹，形成社會恐慌，引發金價起伏；二是國際間各個紙幣體系相互之間的不穩定所造成的紙幣混亂引發金價波動。

　　最近幾天黃金的走勢，盡管還是位于一個調整空間內，但整體看是上漲的，并且隱隱中還有連續上沖的動力。其實從前一段走勢看，黃金還是要向下調整的。那么，我們從最近微觀的基本面分析來看，這個隱隱上沖的動力來源于哪里呢？

　　通過中國人民銀行連續三次加息以及種種手段來看，中國政府防通脹求穩定之心是非常明確的。這就是說，雖然中國通脹壓力大，但最近全球黃金的上漲動力并不是來源于中國的通脹影響。

　　再看美國。美國最近的經濟指標也在好轉。美國的失業率已經從去年12月的9.4%下降到今年1月的9%。去年11月，美國失業率一度達到9.8%。雖然美聯儲主席一再解釋，盡管長期美國失業率有所回落，但就業市場回歸到正常情況仍需數年時間。總之，最近黃金的微觀上漲也不是由美國的經濟形勢和貨幣政策帶動的。

　　我們把目光投向歐洲。

　　看看歐洲，就會發現一點點有意思的啦。2011年，歐元區成員國將有大量債務到期。前一段時間，葡萄牙、西班牙、意大利國債成功標售后，還有2179億歐元集中在1—4月到期。雖然歐債危機有所減輕，但是融資成本仍在攀升，歐債危機還遠未結束，尤其上半年1—4月壓力最大。同時在銀行業方面，隨著歐債危機在2010年蔓延升級，歐元區銀行融資成本也不斷上升，流動性風險大幅提升，歐洲銀行業上半年所需融資規模在4000億歐元左右，加上歐洲各國政府同期超過5000億歐元的融資規模以及數千億歐元的抵押支持債券到期，歐元區流動性狀況堪憂。

　　如此看來，今年上半年，黃金投資者們該盯緊歐洲的經濟形勢和歐洲政府的政策變動了！尤其是2、3、4月份。