瑞銀(UBS)周二(3月30日)發表研究報告指出,截至今年1月1日,全球鉑金持倉量為680,021盎司;接近3月底,鉑金ETF持倉量已經增長了267,248盎司,這其中大部分源于美國持倉量的增長。

　　在此期間,倫敦ETFs的持倉量下滑了51,990盎司,瑞士蘇黎世銀行(Zuercher Kantonalbank)鉑金ETF持倉量也只是錄得9,645盎司的增幅,與此形成鮮明對照的是,截至3月30日紐約ETFs鉑金持有量為309,593盎司。

　　從全球來看,1月和2月平均每周ETF的鉑金持有量增幅總計31,000盎司,3月份僅為2,500盎司,反映了不僅僅是新設立的ETF的放緩,而且反映出倫敦鉑金市場不斷出現凈清算趨勢。

　　對于鈀金而言,趨勢頗為相似。2010年初全球持倉量為117萬盎司。自美國1月4日創立鈀金和鉑金ETFs合約以來,所有的ETF持倉量增至166萬盎司,這主要是由于美國的ETFs凈流入519,467盎司;倫敦ETFs的持倉量僅小幅增加了7,546盎司而瑞士蘇黎世銀行鈀金ETFs持倉量則減少了32,151盎司。

　　如同鉑金一樣,美國ETFs的買盤興趣3月份大幅受挫。從全球來看,1月和2月平均每周ETF的鈀金持有量增幅總計52,000盎司,但3月份僅為18,000盎司。

　　瑞銀認為,3月份持倉量的放緩并不意味著市場看跌。今年前兩個月市場屬于過熱,雖然今年鉑金和鈀金的基本面大大改善,但相信這樣的速度繼續下去不大現實。

　　瑞銀指出,鉑族金屬市場已向一個新的美國投資集團打開,估計今年這些ETF持倉方向比較困難,因為該行沒有一個完全類似的先例。該行可以通過蘇黎世和倫敦的ETF的歷史流動紀錄,來推斷美國投資者可能產生的情緒。對于鉑金而言,盡管基本面改變,使得2008年下半年投資者紛紛清算,但自那以后ETF的持有量不斷上升已成為普遍現象。

　　鈀金2008年沒有遭遇類似經歷,投資者以買盤為主,并持有多樣化品種。還可以期待美國黃金和白銀的合約,以試圖找出未來可能的方向。

　　瑞銀指出,這些比較雖然不是完美,但的確表明美國的鉑金和鈀金投資者將保持凈購買趨勢。2009年,在沒有美國合約的市場情況下,全球鉑金ETF的持有量上升了128.4%,鈀金持有量上升了75.8%。

　　僅在今年年初至今,鉑金持倉量已經增長了39.3%,而鈀金持有量增長了42.3%。預計今年底之前很可能會增加一倍,但瑞銀預計,與2009年情況不同,鈀金將比鉑金吸引更多的ETF興趣,從而保留今年迄今的優勢。