當前，中國經濟小周期回落是導致股市疲弱的根本原因。當前宏觀經濟表現出貨幣擴張速度在去年年底已經放緩，今年2月份固定資產投資開始明顯放緩、4月份工業增加值放緩、5月份PMI有所回落，種種跡象表明中國經濟已經進入小周期回落時期。而今年4月份國務院頒布的進一步加強淘汰落后產能政策和“新國十條”房地產調控政策更加強了我們對中國經濟進入小周期回落期的判斷。

　　部分機構認為，流動性和政策面下半年出現轉機的可能性不大，預計要等到年底或明年年初。下半年倉位控制對盈利的貢獻將會好于選股，建議投資者以控制倉位為主，回避上游原材料和中游制造業，新能源、節能環保、三網融合、物聯網等戰略新型產業和下游消費類行業可在回調后介入，同時關注航空板塊的交易性機會。