本周國際金價先揚后抑，周二黃金沖擊1400美元關口失敗，留下較長上影線，隨后金價震蕩下行，暫時在1370美元企穩。從技術上看，國際金價日線和周線的技術指標都已經出現背離，而且日線的均線開始反壓金價，有呈現空頭排列的跡象。雖然價格在1370一線有一定支撐，如失守該點位則意味著金價將回探1300美元。

　　本周沖頂回落，主要是受到商品價格調整的拖累。周三因評級機構穆迪宣布將西班牙列入“可能下調評級”的觀察名單，引發全球金融市場擔憂情緒。加之前期領漲的滬銅、滬膠和油脂等商品價格都進入關鍵阻力位區域，周三國際商品價格遭遇系統性下跌風險，黃金價格也受累走低。之所以黃金避險需求影響力低于其商品屬性，在于市場已經部分消化了歐元的貨幣風險，并且市場預期歐盟在16至17日的會議將提振歐元價格，因此黃金的避險需求并未對金價有力支撐。

　　目前歐債危機正處于歐盟與評級公司愈演愈烈的博弈之中。歐洲央行表示將增加一倍的資本金規模以及準備改變歐盟條款，創建“永久性安全網”。相對于歐洲努力化解危機，穆迪則頻頻出手，不僅將西班牙、希臘列入觀察名單，還在周五將愛爾蘭主權評級下調從AA2降至BAA1。如果穆迪連續下調歐元區成員國評級，將會加劇市場的避險情緒，并進一步引發商品市場的系統性風險，從而打壓金價下行；反之，如果歐債危機減弱，則金價走勢還將得益于美元下跌而走強。

　　相比之下，黃金投資需求呈現下降趨勢。數據顯示12月16日全球最大的黃金ETF紐約黃金ETF的實物黃金持有量較12月15日減少了2.43噸，11月份以來黃金持有量最高峰出現在12月3日，達到1298.45噸。在此之后，黃金持有量持續下降，目前持有量與之相比已經減少了14.68噸，當然不排除圣誕節期間資金暫時撤離黃金市場，但黃金的投資需求減少對金價形成較大壓力，這也是本周金價沖擊1400點失敗的另一主要原因。

　　綜合看，歐債危機的不確定性對金價形成下行風險，同時黃金投資需求減弱也助跌金價，隨著中國黃金珠寶企業節日備貨階段的結束，金價上行動能也顯不足。從技術形態看，經過兩個月的震蕩整理，國際金價已經形成重心上移的箱體震蕩形態，該形態走勢與上證指數跳水前的形態相似，預示著金價調整風險加大。再結合紐約期金成交量看，逢金價回調時常常伴隨放大的成交量，這也是金價調整的信號。如果周五晚金價跌破1370一線，預計國際金價回撤至1300美元的可能性較大。如果金價跌破1370美元可少量建立空單，跌穿1350美元震蕩區間下沿可空單