統計數據來看，黃金股不是沒漲，而是漲幅巨大。1990年的金價波動區間為345.85-423.75美元/盎司，而從2003年上市的山東黃金和中金黃金來看，其股價漲幅約40倍。

　　如果按儲量乘以金價簡單推算，黃金股的股價已經透支了未來的行情。以山東黃金為例，截至2011年6月底，山東黃金總的黃金儲量約330噸(權益儲量近297噸)，昨日國內金價約378元人民幣/克計價，其儲量折合人民幣1240億元，按照其礦產金的營業利潤率為59%折算約731億元，其中期的營業成本177億元，照此推算，全年營業成本約354億元，二者相減后約337億元。

　　按照昨日收盤價計算，其流通市值已經高達371億元，總市值692億元。對于7月初以來最高漲幅超過30%的黃金股恒邦股份來說，探明儲量35.97噸，其儲量折合人民幣135億元，如果礦產金的營業利潤率也按59%算，折算約81億元，而其昨日流通市值34億元，總市值98億元。

　　因此，黃金股不僅沒有低估，反而透支了未來幾年的行情。即使未來金價逐步上漲，未來相關上市公司的金礦儲量逐步增加，目前來看黃金股也絕對是高估的。