期貨市場最具影響的莫過于美元匯率、石油與黃金價格。這三大因素與其他大宗商品有著千絲萬縷的聯系，可以說它們是期貨市場的主導。在弱勢美元主導下，黃金價格上漲幾乎是必然；長期盤整的油價同樣面臨趨勢性上漲機會。而如果油價果真上漲，會進一步刺激通貨膨脹的預期，直接影響煤炭、化工、有色，間接影響農業。

但如果單看A股市場，石油和大宗商品價格上漲推動我國CPI進一步增長，寬松的信貸貨幣政策將無以為繼。如果沒有充足的流動性，國內A股市場的壓力顯而易見。所以在相應操作上必須綜合考慮。對此，本文不做深入分析。

　　追漲黃金股風險較大

　　從本質上講美國的經濟危機是債務危機，美國政府大量注資金融體系實際是把金融機構的債務轉化為國家債務。目前美國國債已經達到11萬億美元之多，通過美元貶值減輕債務負擔就是必然。

　　美元指數走勢也確認弱勢美元。在3月6日那周創出的89.62點明顯帶有周MACD的趨勢背離信號，上周美元已經有效跌破了2008年12月低點77.68點，技術上存在15%左右的下跌空間。

　　美元下跌必然引出黃金走強。中國央行也存在大量購金要求，也是黃金價格的重要推手。

　　筆者曾在7月的《紅周刊》“民間智慧”欄目中兩次重點說過黃金走勢，指出其已經臨近橫盤突破的敏感時間周期。如果投資者在9月4日周陽突破1033美元和1005美元的下降壓力趨勢線的第一時間介入山東黃金(600547,股吧)，則9個交易日可獲利30%。從中期角度看，本次突破1000美元后黃金期貨量度升幅應能達到1300美元。但目前山東黃金月漲幅已達50%，繼續追漲黃金股的風險就比較大了。

　　油價上漲前的功課

　　上輪油價高漲是本輪經濟危機公認的重要原因之一，但從之前的經驗看來，如果石油價格上漲必然影響到相關的諸多領域，這里只簡單介紹如果油價上漲可能存在的投資機會。

　　如果石油價格再次突破沖擊100美元，最直接影響的是上游資源性產品，煤炭與有色利好明顯。就各種金屬期貨來說，銅依然是基本面最好的金屬品種，但是從投資時效比來說，今年以來一直滯漲的小金屬品種錫可能更值得關注。

　　與石油價格密切相關的還有化工，特別是受到石油價格和地產復蘇以及行業限入三重因素影響的PVC行業。油價超過65美元將推動乙烯法PVC價格上漲（PVC需求受到地產開工率影響較大是另一個需要考慮的因素），英力特(000635,股吧)可以作重點關注。該公司目前擁有權益PVC產能24萬噸，總股本僅1.77億股，按照產能價格股本比彈性計算，PVC價格每上漲100元，則業績彈性可達到0.13元/股。在今年7月PVC期貨價格從7000元/噸上漲到8000元/噸過程中，英力特4周上漲70%，盡顯股價高彈性特點。

　　石油價格高漲后對農產品(000061,股吧)也有相當的影響。石油價格和農產品價格連動性主要體現在生物燃料乙醇的替代效應上。其中，大豆(資訊,行情)與棉花(資訊,行情)這兩個品種是對國際價格高度敏感的品種，可重點關注新農開發(600359,股吧)，與期貨市場聯動性較高的個股還有南寧糖業(000911,股吧)、登海種業(002041,股吧)等。但需要說明的是，與工業金屬類公司不同，農業類上市公司的經營成本、作物收成等可變因素較多，業績透明度很低，多數是趨勢性交易機會，缺乏長期投資價值。