在不斷流入，熱錢為何涌向中國？究其原因，就在于中國對熱錢具有兩大吸引力，即低風險和高回報，突出表現為中國經濟增長的長期性，以及利率水平高于美國、人民幣升值預期等。需要警惕的是，一旦美元由弱轉強、人民幣升值預期到頂，將可能引發國際資本流動格局逆轉，國際游資迅速套現而大規模流出，將對中國經濟帶來巨大風險。

　　前景

　　不大可能演變為無序大跌

　　上海證券報：您預計美元還會跌多久？會不會引發相關國家的干預？

　　羅奇：自從2002年初見頂以來，美元一直在以平均每年3.5%的幅度持續走低。我預計，這種下跌趨勢可能讓未來幾年美元的走勢更具可預測性。考慮到美國經常賬赤字的不樂觀前景，我認為，美元對廣泛貿易伙伴貨幣的實際匯率有可能再跌12.5%，進而使得美元從2002年2月以來的這波累計跌幅達到35%左右。提到政府的干預，我想可能在美元跌勢過于猛烈和無序的情況下才會發生，而這些情況迄今為止都還沒有出現。

　　莊健：美國政府不會任由美元持續貶值，至少不會容忍美元在明年再跌一年。一旦美國經濟獲得實質性恢復，美聯儲和財政部就會采取收回流動性、退出刺激計劃等一系列措施，防止通貨膨脹和資產泡沫卷土重來。我個人覺得，明年第二季度左右可能是一個重要的時間點。具體到美元，在年內可能仍會保持疲軟態勢，但下跌的過程可能伴隨著波動，不大可能是直線滑落。到明年，美元有望相對走穩，至少不會繼續大幅下跌。

　　王元龍：我認為，美國不會讓美元大幅度貶值，因為這可能帶來美元的信任危機，就像上世紀70年代那樣。

　　美國的黃金儲備達8600多噸，但在這次金融危機最嚴重的時候，美國也沒有動用，這值得我們思考。我想，其中的一個重要原因就在于，美國希望通過保持巨額的黃金儲備維護美元的信譽，讓投資人覺得靠得住。所以，美國的策略里面，肯定不能讓美元大幅度貶值。盡管美元大幅貶值能給美國帶來很多好處，但卻會讓事情走向另外一個極端，讓人們對美元徹底失去信心。

　　上海證券報：究竟怎樣才算是美元危機？美元貶值崩跌？美元暴跌引發金融市場劇烈動蕩？還是美元暴跌對實體經濟帶來的破壞性沖擊？

　　羅奇：美元下跌要演變為危機，除非美元貶值的速度加快，并且導致市況失序。但到目前為止，這樣的局面還沒有出現。美元如果爆發危機，一個重要前提是美國方面出現重大變數，以致動搖了國際投資人對美元的信心。

　　莊健：很難有精確定義，但我認為出現美元危機的可能性不大。從這次