部分小金屬品種的價(jià)格泡沫開始破滅。這對(duì)于市場(chǎng)而言，到底是特例，還是倒下的第一張多米諾骨牌？

　　悲觀者認(rèn)為，如果這是一個(gè)順次向下游傳導(dǎo)的鏈條，那么，目前最為堅(jiān)挺也最為瘋狂的稀土亦不可能獨(dú)善其身。

　　1 小金屬投機(jī)瘋狂

　　今年的有色金屬市場(chǎng)分化明顯。在基本金屬年后沖高回落、震蕩走低之時(shí)，受資金面影響小、且被各種利好預(yù)期共同作用的小金屬板塊卻集體火熱，盡享獨(dú)立行情。

　　僅以今年來的最大漲幅計(jì)算，銦錠上漲一度超過70%，海綿鋯上漲60%，其他小金屬品種的價(jià)格也各有不同程度的漲幅。若再將稀土納入其中，則其他品種的上述漲幅皆成“小巫見大巫”。與深受宏觀經(jīng)濟(jì)左右的基本金屬相比，小金屬板塊可謂“風(fēng)景這邊獨(dú)好”。

　　但是記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，此輪延續(xù)大半年的小金屬行情卻正在受到考驗(yàn)。因?yàn)椴糠謸?dān)負(fù)“板塊啟動(dòng)”任務(wù)的金屬品種，在領(lǐng)漲之后，開始領(lǐng)跌。

　　首當(dāng)其沖的即為行情最先啟動(dòng)的銻。

　　銻是一種銀白色金屬，應(yīng)用于化工、電工和醫(yī)藥等行業(yè)，但最主要的用途是阻燃劑。也就是說，它的應(yīng)用領(lǐng)域相對(duì)狹小，需求相對(duì)穩(wěn)定。如果既定的下游生產(chǎn)企業(yè)沒有明顯擴(kuò)產(chǎn)，銻的實(shí)際消費(fèi)量并不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。這實(shí)際上也正是眾多小金屬品種的消費(fèi)市場(chǎng)特征：產(chǎn)量低、總量小、需求穩(wěn)定。

　　但也正因如此，一旦有催化劑吸引投機(jī)資金入場(chǎng)，這樣小體量的行業(yè)就很容易被資金控制。

　　追溯起來，銻的行情啟動(dòng)于去年上半年。去年3月，占全國(guó)產(chǎn)量60%的銻主產(chǎn)區(qū)湖南冷水江市宣布將對(duì)涉銻企業(yè)進(jìn)行整頓。按照計(jì)劃，冷水江的涉銻企業(yè)將從原來的近百家急速縮減至9家，絕大部分涉銻企業(yè)將被迫停產(chǎn)。

　　計(jì)劃公布后，銻錠立刻出現(xiàn)強(qiáng)烈的供應(yīng)短缺預(yù)期，價(jià)格也有如乘上直升機(jī)。

　　根據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)的報(bào)價(jià)，去年4月，1#銻錠報(bào)價(jià)即達(dá)到6萬元/噸，創(chuàng)出歷史新高。但這僅僅是個(gè)開始。隨后，銻的價(jià)格曲線以極其陡峭的形態(tài)向上攀升，逐步突破每噸7萬元、8萬元、9萬元，“整個(gè)市場(chǎng)都在囤積，買不到貨”。在到達(dá)10萬元/噸時(shí)，不管是企業(yè)、貿(mào)易商還是分析人士，都表示價(jià)格已經(jīng)脫離基本面，風(fēng)險(xiǎn)大增，但銻價(jià)依然一鼓作氣在今年3月底沖至11萬/噸的歷史最高點(diǎn)。

　　“整頓已經(jīng)不再是價(jià)格上漲的最大推手。” 在銻價(jià)超過8萬元/噸之時(shí)，冷水江市經(jīng)濟(jì)工作局一位內(nèi)部人士就如此告訴記者。他明確表示，從廠商到流通領(lǐng)域，都對(duì)后期價(jià)格的一致看好，并引發(fā)集體囤積，才是刺激銻價(jià)呈現(xiàn)出“只漲不跌”的真正原因。

　　除了看好供需面外，國(guó)儲(chǔ)也成為看漲