研究機構預測央行近期可能加息都會給出非常詳盡的理由,綜合來看大致包括兩個方面:一是經濟已完成探底回升的過程,并且出現過熱跡象,央行加息無后顧之憂;二是通脹壓力逐漸抬頭,本著前瞻性的原則,貨幣政策需及時予以應對。前者使加息具備了可能性,后者顯示了加息的必要性。

　　國家統計局此前公布的數據顯示,2009年四季度的GDP增速達到10.7%,再次達到10%以上的過熱區間。國泰君安證券的宏觀研究團隊認為,統計局公布的數據超過了該公司此前的預測值,決定將2010年的GDP增速預測由9.3%上調至10%,并認為2010年上半年的GDP增速均處于10%以上的過熱區間,其中一季度可能維持在11%以上。從三次產業分解來看,2009年四季度的第二產業增速達到15.5%,比三季度的9.3%有大幅增長,是經濟步入過熱區間的主要動力。展望2010年,雖然第二產業增速將高位回落,但其相對高增速使其在上半年仍將是經濟過熱的主要源泉。

 　　通常對中國經濟增長預測態度保守的國際組織也開始表現出樂觀情緒,世界銀行日前發布的《2010全球經濟展望》指出,從全球來看,中國經濟的復蘇勢頭表現最為強勁,預計今年中國經濟增長率為9％,比兩個多月前的預期上調了0.3個百分點。

　　與經濟增速的快速攀升相比,通脹隱憂是更是促使央行加息的因素。2009年四季度經濟運行數據公布之后,大多數研究機構都調高了對2010年全年的CPI預測數據。中信證券(600030,股吧)認為,2010年通脹將加快上升,原因包括三個方面:一是短期物價的快速上升加劇了通脹預期,近期惡劣天氣加劇了物價上升;其次是供需關系轉變推動物價上升,2009年下半年開始,經濟加速回升縮小了產出缺口,第四季度工業產出缺口已經由負轉正,這表明供需關系已經轉變了;第三是輸入性通脹比預期更強,全球經濟復蘇的力度可能超過預期,導致全球需求明顯回升,同時也加大了對大宗商品需求的增加,導致大宗商品價格回升。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘分析稱,通脹明顯上升導致的實際負利率將維持半年以上,政府將更加注重管理通脹。去年四季度GDP環比達10%,今年一季度也將保持強勁。與此同時,去年12月份CPI環比上升1%,季調之后的環比折年率達8.4%,預計今年一季度CPI同比接近3%,二季度末接近5%,因此將出現連續半年多的實際負利率。在這一局面下,加息有助于顯示央行對抗通脹的決心,降低居民通脹預期。

　　哈繼銘還注意到加息的另外一個好處,即有助于我國外匯儲備的保值。近期美國通脹預期上升導致其債券收益率上升,價格下跌,造成持有大量美國債券的中