2012年伊始，黃金價格曾一度高歌猛進，但隨著美國經濟顯示出溫和復蘇跡象，全球經濟所承受的壓力也有所改善，黃金等安全資產遭拋售，那么黃金避險功能是否就此黯然失色呢？

　　與美聯儲主席伯南克一向謹慎的論調不謀而合的是，美國勞工部近期公布的3月份非農就業報告讓市場大跌眼鏡，市場對于美聯儲推出第三輪量化寬松政策（QE3）的預期增強，黃金重獲上漲動能，加上中國3月份通脹走高提振金市的需求，作為全球最大的黃金需求國印度，在該國政府于近日保證考慮放棄征收非品牌黃金首飾消費稅后，印度珠寶商罷工暫停，現貨金需求亦將受到提升。

　　在此大環境下，黃金價格由之前的波段下行行情迎來一波上漲也不足為奇了。

　　“黃金價格仍受美聯儲關于QE3的論調主導，短期內波動將加劇，但長期牛市行情不改，年底將上行至歷史高點。”德國商業銀行大宗商品研究部主管尤爾根·魏恩伯格指出。

　　A、QE3預期左右金價 短期仍以波動為主

　　美聯儲對于貨幣政策的論調時刻牽動著金市的神經，早在2月29日，受持續利好的美國經濟數據影響，伯南克一席言論在未提及第三輪量化寬松政策的情況下，市場猜測QE3推出的可能性正逐步減弱，黃金聞訊暴跌近千點；而在此后美國勞工部公布的3月份非農就業數據差于預期，雖然失業率自8.3%回落至8.2%，但增幅卻創下5個月以來最低，市場對于美聯儲將推出QE3的預期再度升溫，黃金又迎來一波上漲行情。QE3預期的反復令金價走勢反復，短期內該預期仍將左右金價走勢。

　　2012年以來，美國經濟數據持續向好，標普500指數也因此實現自1998年以來首季度上漲12%的好成績，這令許多基金經理人確信美聯儲不會再推出新一輪刺激措施后，金價自2月底以來下挫8%。但近期的非農就業數據再次急轉直下，同于美聯儲主席伯南克之前對于美國經濟復蘇的謹慎論調，伯南克近日指出，美國經濟“遠未從金融危機的陰影中完全恢復”。受勞工市場消極因素影響，美國國債價格上升，收益率下降，投資者尋求安全資產，國債收益率的下降使黃金持有成本降低，為金價上行帶來動能。

　　“本月底美聯儲利率會議之前，市場都會圍繞著關于QE3預期的問題來決定黃金走向。” 廣發期貨黃金分析師馮亮認為，有關QE3的預期仍將是市場關注的焦點。“我們相信近期黃金走勢營造了一個不錯的進場點。” 摩根士丹利分析師在最新一期的周度商品報告中指出，摩根士丹利認為，大失所望的非農就業數據，將使美聯儲對未來經濟前景持更謹慎態度。

　　除QE3預