地下炒金會否死灰復燃就非常值得我們警惕。地下炒金由于隱蔽性強，長期以來一直處于監管真空地帶，一旦今年黃金價格繼續上漲，地下炒金熱潮很可能重新襲來，而這種地下炒金的風險極高。

　　從杠桿上看，上海金交所的杠桿不足10倍，各大商業銀行大多只有5倍，天交所“天通金”的杠桿比例為12.5倍，而地下炒金的杠桿比例則可以高達上百倍，市場輕微的波動即可讓交易者被強行平倉。然而在這些地下炒金公司的宣傳中，這種高杠桿卻被描繪成一夜暴富的絕妙手段，通過不斷的洗腦和自我包裝來誘惑投資者開戶并進行交易。更可怕的是，這類地下炒金公司除了鼓勵投資者頻繁交易賺取傭金外，往往還會通過許多“技術手段”來實現無風險盈利。如在投資者想要獲利平倉時系統失靈，最終導致虧損出局，或通過不正規報價軟件來欺騙投資者進行錯誤交易，更有甚者，其交易系統根本沒有與歐美黃金市場連接，而只是在自己的局域網內與投資者進行對賭交易，投資者必輸無疑。

　　事實上，幾乎沒有一個投資者是通過地下炒金賺到大錢的，參與地下炒金的投資者大多血本無歸。從這個角度看，整治金交所亂象絕不能一堵了之，如果正規投資渠道無法滿足投資者需求，那么就會給地下市場以可乘之機，給將來的監管增添更大的難度。

　　短評

　　亂象必治

　　去年3月，橫空出世的天津文交所居然讓兩只發行價僅1元的藝術品份額化“新股”，在短短30個交易日內漲到17元，漲幅超1700%，震驚全國。更讓人驚訝的是，天津文交所的控股股東居然是民營房產開發商，隨時存在撤資風險，同時身兼交易所和做市商雙重身份兩頭賺錢，暗中坐莊也無人知曉；交易規則一天一個樣，投資者無所適從；藝術品估值全憑民間“專家”想象，若是贗品也無人擔責；證券、銀行、文化、文物、公安等相關主管部門“N不管”……

　　從去年年初“瘋狂的藝術品”到如今“瘋狂的黃金”，兩者有著驚人的相似——都缺乏有效監管。正是由于去年各種各樣的交易所亂象愈演愈烈，最終促使中央決心治理整頓，維護金融安全和地方穩定。對此我們拍手叫好。

　　聯想到證監會主席郭樹清正在實施的一系列股市新政，近來管理層的種種措施無疑讓投資者對2012年投資市場的規范發展有了更大的信心。

　　回顧歷史，我們可以發現，任何金融投資市場的發展都要經歷從起步到爆發式發展，再經整頓后才能建立較完善的交易市場。當年的股票、債券、基金市場在發展之初都遇到過類似的窘境，因此在強力整治金交所亂象的同時，希望有關部門也不要忘