無就業(yè)復蘇就像在盆里發(fā)綠豆芽，量化寬松的水倒進去，的確長出了綠豆芽，最終就業(yè)土壤缺失，豆芽不能長大，只能炒了吃了。

　　去年底，美國制造業(yè)連續(xù)第四個月削減就業(yè)崗位，建筑業(yè)和政府機構也在裁員。歐洲的財政危機也在迫使政府裁員、裁軍，全球失業(yè)人數也居高不下。為了防止通縮、刺激經濟，美聯(lián)儲配合財政政策、保障流動性充裕的需要，實施寬松貨幣政策。美聯(lián)儲“量化寬松”了，本幣盯住美元的國家也必須對等地寬松，以保持匯價的穩(wěn)定；沒有盯住美元的國家也不能無所作為，倘若不跟著寬松，美元貶值將導致它們的出口更加困難。美聯(lián)儲推倒了第一塊多米諾骨牌，各主要國家紛紛采取了不同程度的寬松的貨幣政策取向。

　　歐洲的債務危機的輪番上演，也一定會走到違約及重組的道路上。

　　所以，量化寬松在2011上半年，還看不到停下來的跡象，至少美聯(lián)儲的回購國債日程排到了6月份。換言之，就是我們2011年上半年要應對更厲害的通脹，這是大概率事件，即黃金依然保持上行走勢。2011年的黃金肯定還有一定的上升空間，要關注上半年的負面信息。

　　黃金是災星

　　黃金是災星，這就是黃金的本質，影響黃金價格的因素也是這樣的負面因素。2011年影響金價變化的主要因素是：

　　1.美聯(lián)儲的政策；2.歐洲的債務問題；3.新興經濟體的通脹水平。

　　貴金屬無論作為商品還是投資資產，其價格無疑都需要大量的資金作為支撐，因此自2008年次貸危機之后，全球主要國家所推行的經濟刺激政策，讓貴金屬如魚得水屢創(chuàng)新高，而其中美聯(lián)儲接近于零的利率政策以及先后兩次的量化寬松政策更是起到了決定性的作用。

　　目前，美聯(lián)儲一切政策的目標都是防止美國進入通貨緊縮。2010年11月初，美聯(lián)儲宣布推行第二次量化寬松，額度達到6000億美元，到2011年6月截止向市場投放，市場將在2011年6月以前的時間內毫無資金壓力。美國是一個以消費為主的經濟體，雖然奧巴馬曾極力改變這種局面，但其經濟總量過于龐大，轉變結構可能至少需要花費十年時間，因此美國經濟2011年是否走向復蘇，還是只能依靠適度的通脹刺激投資和就業(yè)，繼而刺激消費，從這個角度來說，美國有可能推出第三次量化寬松。

　　不過，2010年底中國人民銀行宣布第二次加息，等于宣告進入通脹周期，加之韓國、印度、澳大利亞等國家已經多次加息，顯然會給美國2011年的貨幣政策帶來巨大的壓力，現在的第二次量化寬松已是眾矢之的，2011年美聯(lián)儲如果因為政府無力解決失業(yè)率和債務壓力繼續(xù)超發(fā)貨幣還會帶來更加