恒生銀行專家日前發(fā)布研究報(bào)告稱：雖然金價(jià)上升，但黃金的消費(fèi)需求仍然相當(dāng)殷切，金價(jià)前景亦然樂觀。

　　恒生銀行專家介紹，近期數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐普遍比投資者原先預(yù)期的緩慢，隨著對(duì)環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長的憂慮增加，投資者將資金由高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)投至黃金等資產(chǎn)避難所。而展望未來，經(jīng)濟(jì)前景惡化也有助于維持市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求，這種投資者及消費(fèi)者對(duì)黃金的興趣日增，也可能帶動(dòng)金價(jià)上揚(yáng)。

上月，黃金現(xiàn)貨價(jià)上升了5.6%，每盎司達(dá)1247.45美元， 9月1日再升至每盎司1254.73美元，達(dá)到三個(gè)月來的高位。這個(gè)數(shù)據(jù)令人憂慮環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景惡化，部分人更憂慮主要經(jīng)濟(jì)體系將再陷入衰退。市場(chǎng)氣氛悲觀觸發(fā)投資者將資金由股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而投資于黃金、美國國庫債券及日元等資金避難所。上月，金價(jià)重上1200美元水平，而兩年期美國國庫債券息率則跌到了記錄低位，較長年期的國庫債券息率則跌至2009年初以來的最低水平。日元兌美元升至15年以來的高位。

　　恒生專家認(rèn)為，正是因?yàn)橥顿Y者再度擔(dān)心環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景，從而導(dǎo)致黃金的避險(xiǎn)需求增加，今年二季度交易所買賣基金的黃金需求達(dá)291噸，為有記錄以來的第二高。

　　未來，黃金走勢(shì)將亦然樂觀。恒生銀行專家解釋了這一判斷的根據(jù)。隨著財(cái)政刺激措施及存貸補(bǔ)充對(duì)經(jīng)濟(jì)的正面影響逐漸消退，下半年經(jīng)濟(jì)增長可能進(jìn)一步放緩。此外，企業(yè)招聘態(tài)度審慎，以及個(gè)人和企業(yè)削減開支以減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，短期看也會(huì)不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而經(jīng)濟(jì)放緩將會(huì)使市場(chǎng)維持對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。

　　但短期來看，金價(jià)上升幅度會(huì)遭到限制。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)前景惡化，目前通脹壓力不大。美國在剔除波動(dòng)較大的食品及能源價(jià)格后，核心通脹7月份維持于0.9%不變。其他指標(biāo)包括路透社及密歇根大學(xué)所作的調(diào)查及美國國庫債券與通脹保值債券 （TIPS）之間的息差，也顯示通脹將會(huì)放緩。通脹低企會(huì)減低投資者對(duì)沖通脹的需要，限制金價(jià)上升的幅度。不過，長遠(yuǎn)而言，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境不明朗，投資者為求保值，可能會(huì)增購黃金，因此金價(jià)前景依然樂觀。

　　自金融危機(jī)爆發(fā)以來，各主要央行均采取非常手段以求放寬銀根。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)于8月份的例會(huì)上決定將從兩房機(jī)構(gòu)債券及兩房按揭抵押證券收回的本金重新投資于國庫債券， 以維持目前寬松的貨幣政策。聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克甚至在近期的演說中提及其他方法作為額外刺激經(jīng)濟(jì)的措施。寬松的貨幣政策可能會(huì)削弱公眾對(duì)貨幣制度的信心，促使投資者購買黃金保值。

　　另一方面，雖然金價(jià)上升，但黃金的消費(fèi)需